2017-光伏行业：离平价上网还有多久？探究光伏成本下降之路，期待平价上网大周期到来_29页_1mb

报告摘要

新兴能源：光伏行业平价上网前景分析

核心内容

光伏发电作为最具前景的清洁能源技术之一，正在逐步向平价上网迈进。报告认为，随着技术进步和规模化效应，光伏行业将在5年内实现平价上网，从而摆脱对政府补贴的依赖，开启新的成长周期。实现平价上网的关键在于降低全产业链的度电成本，包括硅料、硅片、电池片、组件及BOS（并网系统）等环节。同时，储能成本的下降也将促进光伏的广泛应用。

主要观点

平价上网是光伏行业的重要目标
光伏发电成本已逐步下降，预计在2020年前各类资源区的光伏度电成本将低于脱硫煤电电价（0.2818-0.3915元/kWh），实现平价上网。这将推动光伏大规模替代火电。
全产业链协同降本是关键
光伏产业链长，各环节成本下降对整体成本影响显著。需通过技术升级、规模化生产、材料优化等方式实现系统成本的持续下降。
技术进步和规模化效应是降低成本的核心手段
技术创新如改良西门子法、金刚线切割、PERC、N型电池等，以及规模化生产带来的固定成本摊薄，将推动成本下降。
储能成本下降将加速光伏普及
随着新能源汽车发展，锂电成本持续下降，带动储能系统成本降低，有助于光伏系统实现稳定供电，提升其在分布式场景中的竞争力。
政策推动与市场变化同步进行
国家政策支持如“领跑者计划”、“十三五”规划等，推动单晶技术发展，促进光伏行业结构优化。

关键信息

1. 平价上网时间表

目标电价：0.2818-0.3915元/kWh
预测时间：2020年前有望实现
组件成本要求：每瓦0.68-1.12元
系统投资成本：每瓦4.68-5.12元

2. 产业链成本下降空间

2.1 多晶硅料

产量与需求：2016年国内产量19.4万吨，占全球47.8%
成本构成：电耗（35%）、折旧（21%）、原材料（20%）
成本下降空间：未来三年非硅成本下降10%-21%，组件成本相应减少0.026-0.05元/瓦
技术趋势：改良西门子法为主流，电耗有望降至44kWh/kg-Si

2.2 单晶、多晶硅片

国内产量：2016年硅片产量63GW，占全球91.3%
多晶占比：80.5%，单晶占比19.5%
成本下降：单晶组件成本优势明显，单晶组件价格接近多晶组件
技术进步：单晶硅片效率提升，未来成本下降空间达8.20%-15.28%

2.3 电池片

成本构成：电池片占组件成本60%左右，银浆、铝浆等辅材成本占比高
效率提升：单晶效率提升至19.8%-20.8%，多晶效率提升至18.5%-20.0%
技术路径：PERC、N型、黑硅、异质结、IBC等技术将推动效率提升和成本下降
成本下降空间：未来8年，单晶电池组件成本下降0.24-0.47元/瓦，多晶电池组件成本下降0.24-0.25元/瓦

2.4 组件

国内产量：2016年组件产量45.5GW，占全球99.1%
成本下降：6年内组件价格下降75%，2016年价格3元/瓦
技术影响：CTM（组件封装效率）提升将推动组件成本下降，单晶组件投资回收期较短
未来趋势：组件功率持续提升，单晶组件有望达到330W，多晶组件达到295W

2.5 BOS环节

成本构成：逆变器、支架、电缆、土建、安装等
成本下降：BOS成本从2007年每瓦24元降至2016年每瓦4.1元
未来趋势：2020年BOS成本预计降至每瓦2.64元
投资成本：随着系统效率提升，投资成本将有所上升，但发电成本下降

2.6 储能环节

作用：提高光伏供电稳定性，提升系统可靠性，优化终端用电
成本下降：储能度电成本持续下探，锂电、液流电池等技术已具备竞争力
政策支持：国家多部门联合推动储能发展，鼓励多种技术路线
市场前景：储能将成为分布式光伏的重要配套，未来增长空间大

未来展望

平价上网时间：预计在2020年前实现
市场格局：单晶技术将逐步取代多晶，成为主流
应用场景：分布式光伏将在政策引导下快速增长，大型电站仍为主流
技术趋势：PERC、N型、异质结等高效技术将成为发展方向
行业影响：平价上网将推动光伏行业进入新的成长周期，减少对补贴依赖

评级

整体评级：增持
细分行业：太阳能增持

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