20240829-中泰证券-海天精工-601882.SH-2024Q2收入创历史新高_期待需求复苏_4页_945kb

海天精工（601882）总结

核心内容

海天精工（601882）是一家专注于机械设备制造的企业，尤其在高端数控机床领域具有显著竞争优势。公司近期发布2024年半年报，显示其在机床行业弱需求背景下仍能实现营收增长，体现出较强的市场竞争力和行业地位。分析师王可和谢校辉维持“买入”评级，认为公司长期成长潜力较大，未来业绩有望持续增长。

主要观点

• 业绩表现：2024年半年报显示，公司实现营收16.79亿元，同比下滑0.97%；归母净利润2.94亿元，同比下滑8.66%；扣非归母净利润2.58亿元，同比下滑3.72%。其中，2024年第二季度营收9.22亿元，创历史新高，但利润下滑主要受政府补助减少影响。
• 盈利能力：尽管利润下滑，但公司毛利率28.28%，同比略有提升，主要得益于会计准则调整及降本措施的持续效果。公司竞争优势明显，核心产品如大龙门、卧加等在高端领域保持竞争力，基本不降价。
• 成长性：公司未来三年（2024-2026）预计归母净利润分别为6.56亿、7.42亿和8.77亿元，对应PE分别为16倍、14倍和12倍，盈利预测下调但估值仍具吸引力。
• 行业趋势：国内机床需求疲软，但公司凭借技术优势和产品竞争力，仍能保持增长。同时，欧美等国对华出口限制加速了国产替代进程，公司有望持续受益。
• 国际化布局：公司加快海外布局，设立德国、新加坡和泰国子公司，产品面向海外各区域需求痛点，具备高性价比优势，海外业务成为业绩弹性来源。

关键信息

财务数据概览

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

主要财务比率

投资评级

• 股票评级：买入（维持）
• 评级说明：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。

风险提示

• 通用设备行业复苏不及预期
• 公司接单水平不及预期
• 报告使用的信息更新不及时

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。报告基于公开资料和实地调研，结论独立、客观，但不保证其准确性与完整性。投资者应自行关注信息更新，报告不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。