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市场研报总结：农产品组棕生猪期货周报 2021年11月26日

核心内容概述

本报告分析了2021年11月26日生猪期货及现货市场的运行情况，结合多空因素对市场走势进行了展望。重点包括生猪价格、仔猪价格、白条猪肉价格、能繁母猪存栏、养殖利润、屠宰量及基差等关键指标。

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一、周度数据

1. 期货市场数据

观察角度	名称	11月19日	11月26日	涨跌
收盘（元/吨）	-	16490	16725	+235
持仓（手）	-	41712	37177	-4535
前20名净空持仓	-	6970	6245	-725

2. 现货市场数据

• 河南生猪均价：11月25日为18.1元/公斤，较上周增长1元/公斤。
• 基差：11月25日为1280元/吨，较上周增长470元/吨。

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二、多空因素分析

利多因素

• 需求方面：传统腌制腊肉季节到来，南方地区猪肉需求增加。
• 现货升水：当前现货价格高于期货价格，对期货形成支撑。
• 政策面支撑：政策对市场有一定支撑作用。
• 养殖户惜售心理：部分养殖户存在惜售心理，可能限制生猪供应。

利空因素

• 供应压力大：生猪存栏量高位运行，供应端压力持续。
• 能繁母猪存栏量偏高：全国能繁母猪存栏量比正常保有量高6%，预计需至明年年初才能调整至合理水平。
• 下游消费透支：提前进入的消费旺季可能透支后期需求，导致消费疲软。
• 大企业集中抛售：部分大企业可能为达标而集中抛售生猪，抑制价格上涨。

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三、市场关键指标分析

1. 白条猪肉价格

• 截至11月19日，22省平均猪肉价格为25.4元/kg，较前一周上涨0.74元/kg。

2. 能繁母猪价格

• 截至11月19日，二元能繁母猪价格为2600元/头，较上周增长200元/头。

3. 猪粮比价

• 截至11月19日，猪粮比价为6.38，较上周上涨0.14。

4. 养殖利润

• 外购猪仔养殖利润：截至11月26日为320.4元/头，较上周增加38元/头。
• 自繁自养生猪养殖利润：截至11月26日为173.76元/头，较上周增加38.44元/头。

5. 鸡类养殖利润

• 蛋鸡养殖利润：截至11月26日为0.63元/kg。
• 肉鸡养殖利润：截至11月26日为-0.57元/kg。

6. 生猪存栏量

• 截至9月末，生猪月度存栏量为43764万头。

7. 能繁母猪存栏量

• 10月份能繁母猪存栏量为4348万头，环比增长-2.49%，连续四个月回落。

8. 生猪屠宰量

• 截止2021年9月，生猪定点屠宰企业屠宰量为2509万头，环比增长7.72%，同比增长95.2%。

9. 生猪屠宰流通利润

• 截至11月19日，生猪屠宰流通利润为69.17元/头，较上周上涨11.38元/头。

10. 白条鸡均价

• 截至11月26日，白条鸡价格为13.5元/kg，较上周下降0.4元/kg。

11. 豆粕与玉米价格

• 豆粕价格：截至11月25日为3459.71元/吨，较上周下降28.29元/吨。
• 玉米价格：截至11月25日为2755.88元/吨，较上周上涨10.98元/吨。

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四、周度观点与策略

• 需求方面：四季度消费进入旺季，腌制腊肉需求有望加速，但提前进入的消费旺季可能透支后期需求。
• 供给方面：生猪供应压力较大，能繁母猪存栏仍偏高，大企业集中抛售可能抑制猪价反弹。
• 盘面走势：生猪期货日线级别维持调整态势，均线走平，建议暂时观望。

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五、免责声明

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