传媒行业月报：行业阶段性回调，持续关注低估值龙头、影视院线板块-20230721-国海证券-31页_1mb

传媒行业月报总结

核心内容

2023年5-6月，传媒（中信）指数下跌6.0%，跑输上证指数和深证成指，板块涨幅位列全行业第21位。尽管行业经历阶段性回调，但分析师仍对AIGC在传媒行业的应用保持乐观，并建议持续关注游戏、IP、营销、电商、教育、影视等领域。当前投资策略为AIGC主线+影视院线+低估值龙头。

主要观点

• AIGC：预计AIGC将带来新一轮内容生产力革命，提升内容生产效率和用户体验，推动行业创新。重点推荐公司包括昆仑万维、神州泰岳、三七互娱、吉比特、完美世界、名臣健康、心动公司、东方甄选、传智教育等。
• 影视：2023年上半年票房恢复至2019年同期水平，暑期档影片表现强劲，重点推荐万达电影、横店影视、中国电影、光线传媒、博纳影业等。
• 游戏：版号常态化发放，爆款频出，预计移动游戏单月增速达20-30%。重点推荐三七互娱、神州泰岳、吉比特、完美世界、心动公司、名臣健康等。
• 直播电商：东方甄选表现突出，预计直播新零售模式具有较大发展潜力。建议关注遥望科技、交个朋友控股等。
• 教育：政策鼓励数字化人才培养，重点推荐世纪天鸿、传智教育、新东方等。
• 出版：短视频电商增长显著，建议关注南方传媒、山东出版、皖新传媒、凤凰传媒、中南传媒等。

关键信息

重点关注公司及盈利预测

重点个股及推荐逻辑

• 三七互娱：公司战略深化，计划回购股份，全球发行商收入榜排名靠前，产品储备丰富，重点推荐。
• 神州泰岳：游戏+计算机双主业发展，旗下壳木游戏表现优异，储备海外产品，推荐。
• 吉比特：自研产品表现稳定，储备产品丰富，推荐。
• 完美世界：游戏研发积淀深厚，储备产品丰富，推荐。
• 东方甄选：直播新零售模式表现突出，GMV增长迅速，推荐。
• 传智教育：数字化人才培养龙头，业务转型顺利，推荐。
• 泡泡玛特：全球化战略推进顺利，IP运营表现强劲，推荐。
• 芒果超媒：双平台融合加深，综艺和剧集表现优异，推荐。
• 分众传媒：广告业务复苏，上调刊例价，推荐。

风险提示

• 政策监管趋严
• 重点产品上线进度及市场表现不及预期
• 重点关注公司业绩不达预期
• 市场竞争加剧
• 解禁减持风险
• 公司治理风险
• 市场风格切换
• 相关数据仅供参考

行业数据

游戏行业重要数据

• SensorTower数据：2023年6月，中国手游发行商全球收入榜TOP10中，腾讯、米哈游、网易、三七互娱、点点互动、壳木游戏、IGG、雷霆游戏、冰川网络、完美世界等。
• 国内iOS游戏畅销榜TOP10：王者荣耀、和平精英、逆水寒、梦幻西游、巅峰极速、原神、捕鱼大作战、三国志·战略版、金铲铲之战、英雄联盟手游。
• 全球主要市场iOS游戏畅销榜TOP10：MONOPOLY GO、Royal Match、Candy Crush Saga、Call of Duty®、Roblox、DRAGON BALL、Pokémon GO、Gardenscapes、Coin Master、Homescapes等。

东方甄选月度数据

• 东方甄选FY2023（2022M6-2023M5）实现直播GMV月104亿元，开设直播间6个，粉丝积累4000万。
• 东方甄选APP 2.0版本上线，新增直播功能，与微信小程序打通，沉淀私域用户。
• 东方甄选APP更新后，从购物免费榜100-200名飙升至第10-20名区间，直播后新增下载量8万+。

大众图书销售排行（5月）

• 虚构类：《额尔古纳河右岸》、《活着(2021版)》、《长安的荔枝》、《红岩》、《第七天(2022版)》、《云边有个小卖部》、《三体》、《三体(II)-黑暗森林》、《人生海海》、《三体(III)-死神永生》。
• 非虚构类：《父母话术训练》、《一读就入迷的中国史》、《变通：受用一生的学问》、《好好接话:会说话是优势,会接话才是本事》、《我与地坛(纪念版)》、《幽默让你充满魅力》、《法治的细节》、《被讨厌的勇气:“自我启发之父”阿德勒的哲学课》。

估值情况

• 传媒重点公司估值表：提供2022A、2023E、2024E的PE、净利润预测及增速等信息。
• 头部产品跟踪：国内Top2产品2023Q2流水同比保持稳定。
• 版号重启以来：国产+进口游戏版号情况，包括手游、端游、页游、主机等。

总结

传媒行业在2023年5-6月经历阶段性回调，但分析师仍对AIGC应用保持乐观。重点推荐AIGC主线、影视院线及低估值龙头，关注游戏、IP、营销、电商、教育、影视等领域的应用发展。同时，东方甄选、三七互娱、神州泰岳、吉比特、完美世界等公司表现突出，具有较大的投资潜力。行业数据表明，游戏市场回暖，直播电商模式创新，出版行业短视频电商增长显著。