20230528-广发期货-股指期货周报_市场阶段性回调_低估值大盘期指或迎来多配机会_28页_2mb

市场观点

1. A股市场：上周A股呈现明显回调态势，主要受宏观经济基本面走弱（制造业生产下滑、地产复苏乏力）及低估值蓝筹板块资金流出的影响。
2. 股指期货：IF、IH、IC、IM主力合约分别下跌271%、294%、228%、167%，大盘指数下跌幅度更深。
3. 期现价差：IF贴水走阔至995点，IH贴水收敛至1521点，IC贴水走阔至1238点，IM贴水收敛至1061点。
4. 持仓变化：IF和IH前5席位净持仓分别减少5894手和4175手，IC和IM净持仓分别增加271手和888手。
5. 展期成本：IF、IH、IC、IM的年化展期成本分别为0.86%、0.95%、0.201%、0.183%。
6. 经济预期：阶段性修正经济弱复苏预期，但全年稳增长趋势未变，高股息低估值的IH可能迎来多配机会。

宏观经济

1. 土地市场：本周100大中城市土地成交面积上升，但溢价率下降。一二线城市土地成交活跃，三线城市相对冷清。
2. 房地产：30大中城市商品房成交面积上升，但存销比增加。百城住宅价格同比微降，三四线城市需求疲软。

流动性

1. 利率：1年MLF利率降至2.75%，LPR持平，隔夜SHIBOR上升30个基点。
2. 货币政策：上周央行净投放80亿元逆回购，流动性保持宽松。

总结
市场阶段性调整主要源于经济复苏不及预期和低估值板块资金流出，但全年稳增长趋势未改，高股息低估值品种（如IH）或迎来配置机会。此外，流动性保持宽松，政策支持或对冲短期风险。