20250301-五矿期货-铅周报_采买转好_偏强震荡_35页_3mb

铅周报总结

价格回顾

上周铅价高位横移，截至周五沪铅指数收涨0.3%至17198元/吨，伦铅3个月合约涨9至20015美元/吨。国内期货库存536万吨，海外LME铅库存2164万吨。

供给分析

• 原生端：2024年铅精矿进口大幅增加，国内铅精矿产量环比降幅显著，原生铅产量环比下降142%至29万吨，开工率降至60%。
• 再生端：铅废库存达143万吨，再生铅周产量约37万吨。

需求分析

铅蓄电池开工率为72%，主要消费领域——电动车电池和基站板块需求稳定。出口电池含铅净出口量同比增315%，但国内终端企业库存天数提高至30天以上。

库存与平衡

国内铅锭社会库存增至619万吨，供需缺口12月较往年扩大，全球精炼铅出现短期短缺。内外价差显示进口盈利状态较差，沪伦比价回升不利于进口替代。

价格展望

预计铅价将维持当前价位偏强震荡，上方压力位主要来自需求边际改善预期，下方支撑来自库存不再积累。

注： 本总结为市场从业人员提供的专业分析，内容可能具有一定时效性偏差和主观判断，报告仅为信息参考，不具备投资建议性质。