20250730-银河期货-铅8月报_再生铅成本支撑_铅价下行空间有限_21页_12mb

铅价7月重心下移，维持区间震荡。原料端铅精矿供应维持紧平衡，加工费难以提升，含铅废料价格高位运行成本传导至冶炼厂。

冶炼端原生铅产量小幅提升，再生铅受成本制约开工率低。消费端8月或现传统旺季，铅蓄需求或改善，但近期中东反倾销税政策或压制出口端消费。

短期铅价重心下移幅度受限，建议投资者采用高抛低吸的区间操作策略，暂不建议套利及期权交易，密切关注政策风险对基本面的影响。