20241113-国投证券-工程机械2024年三季报总结_行业筑底复苏_利润弹性加速释放_14页_1mb

2024年工程机械Ⅱ行业三季报显示，板块收入与利润增速显著分化。

• 全年收入同比增18%，净利润同比激增143.1%，利润弹性远超收入。
• 细分来看，整机厂如三一重工、徐工机械表现分化，而核心零部件企业如恒立液压、浙江鼎力增长稳健。
• 内销方面，挖机（尤其是小挖）需求转暖，起重机面临压力。
• 出口方面，受海外库存影响，增速承压，但新兴市场增长潜力可见。

展望2025年，预计行业保持窄幅波动，建议关注具有出口增长动力及核心竞争力的龙头股（如三一重工、徐工机械、恒立液压、浙江鼎力等）。