20230727-浙商证券-工程机械行业点评报告_上半年出口增26_市占率提升_国内周期筑底向上_4页_700kb

工程机械行业点评：出口增长、国内需求边际改善，行业筑底向上

核心要点

• 出口高增长：2023年上半年工程机械出口额同比增长258%，出口比例维持高位。
• 国内需求边际好转：城中村改造等政策支持房地产领域，带动工程机械需求回暖。
• 细分品类表现各异：汽车起重机、叉车增长强劲，挖机出口占比超60%。
• 行业周期与趋势：更新需求与出口成为主力，龙头企业有望实现业绩拐点。

出口情况

• 2023年上半年出口额24992亿美元，同比增长258%，贸易顺差2367亿美元。
• 1-6月出口销量占比较高，海外业务布局持续深化。

国内需求

• 6月单月国产挖机销量同比下降24%，但降幅较5月收窄。
• 房地产政策边际改善，基建投资实物工作量加快形成，长期需求预期向好。

细分品类分析

• 汽车起重机：出口同比增长96.7%。
• 叉车：1-6月销量同比增长58%，出口增长显著。
• 升降工作平台：国内市场表现优于挖机。

行业趋势与龙头展望

• 更新需求+出口支撑销量触底回升，引导行业周期向上。
• 龙头企业凭借国际化、数字化、电动化全局优势，提升市场份额。

投资建议

• 重点推荐：徐工机械、三一重工、中联重科、恒立液压、三一国际。
• 持续关注：杭叉集团、安徽合力、诺力股份、华铁应急、浙江鼎力、中铁工业。

风险提示

• 基建、地产投资不及预期。
• 挖机出口增速低于预期。