20140803-宏源证券-建材行业_周报-政策不断放松_基本面改善仍需时间_20页_1012kb

建材行业周报总结

核心内容概览

本报告为2014年8月3日发布的建材行业周报，重点分析了水泥、玻璃、玻璃纤维及其他建材行业的市场动态与投资建议，整体判断为中性，并维持买入与增持的投资评级。

一、水泥行业

主要观点

• 价格走势：上周全国水泥价格继续下跌，环比回落 0.95%。部分地区如贵州因供应减少出现价格上调，但多数区域价格持续走低。
• 区域动态：
  • 华北：价格平稳，石家庄因重点工程支撑报价坚挺。
  • 东北：价格稳中有落，主要受中小企业价格影响。
  • 华东：价格继续回落，但主导企业开始酝酿提价，预计8月企稳。
  • 西南：价格涨跌互现，贵州因重点工程和供应减少价格上调，而四川因降雨价格回落。
  • 西北：价格保持平稳，部分企业因库存压力选择让利出货。
• 库存情况：全国水泥库容比为 71.16%，环比略有下降，但部分区域如华南、西南库存仍呈上升趋势。
• 政策影响：工信部出台水泥产能置换政策，推进行业整合，控制总量与优化存量相结合。
• 投资建议：短期水泥需求疲软，但8月或有所改善，政策放松对基本面改善仍需时间。推荐天山股份和祁连山，并继续主推“五朵金花”组合：亚玛顿、开尔新材、艾迪西、兔宝宝、天山股份。

二、玻璃行业

主要观点

• 市场运行：上周浮法玻璃市场弱势运行，华北均价下跌 1.27%，光伏玻璃价格下调 0.5元/平方米，降幅 2.7%。
• 区域动态：
  • 华北：市场交投清淡，库存略有下降。
  • 华东：价格稳中下行，部分厂家走货不佳。
  • 华中：价格继续走低，库存下降，但终端需求疲软。
  • 华南：市场弱势，库存压力仍大。
  • 西南：产能增加，部分厂家积极出货。
• 光伏玻璃：市场需求未明显启动，新增产能释放导致价格持续下滑，关注下半年光伏装机回升。
• 行业观点：玻璃行业景气度仍需等待，光伏玻璃价格疲软，市场利好难现。

三、玻璃纤维行业

主要观点

• 市场动态：
  • 无碱增强型粗纱：价格全面上调，企业库存低位，订单已签至9月底，预计10月再次提价。
  • 中碱增强纱：行情平稳，北方需求疲软，南方市场紧俏。
  • 池窑电子纱：货源紧俏，价格走强，市场提涨动力充足。
• 成本面：
  • 纯碱：价格区域分化，北方地区价格承压，南方地区因检修价格上涨。
  • 玻璃球：价格平稳，部分窑炉即将点火。
• 行业观点：风电市场带动需求增长，关注价格走势，重点推荐长海股份和中国玻纤。

四、其他建材

主要观点

• 石膏板：美废价格环比持平，关注北新建材在钢结构房屋领域的拓展。
• 减水剂：价格环比持平，关注建研集团在跨区域扩张与检测服务业务上的进展。
• 塑料管材：
  • PP、PE：价格小幅上涨。
  • PVC：价格下降，预计下周走势不变。
• 行业观点：
  • 推荐纳川股份受益于水利投资加速。
  • 推荐伟星新材受益于消费升级。
  • 推荐兔宝宝通过环保新品与O2O战略脱颖而出。

五、投资建议

• 板块表现：近期建材板块涨幅较大，超额收益明显，主要受市场风格切换、政策放松预期和中报业绩改善影响。
• 未来展望：基本面改善仍需时间，股价趋势性上涨概率不大。
• 重点推荐：
  • 股票投资评级为买入：亚玛顿、开尔新材、艾迪西、兔宝宝、天山股份。
  • 股票投资评级为增持：伟星新材。
• 行业投资评级：整体维持中性，关注政策与需求改善的协同效应。

六、关键信息汇总

七、风险提示

• 水泥行业需求疲软，政策放松传导至基本面仍需时间。
• 玻璃行业受房地产和光伏需求影响，景气度改善仍需观察。
• 塑料管材价格波动较小，但受市场供需影响较大。

八、免责条款

本报告基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。