20170718-兴业研究-建材行业7月月度追踪_淡季价格调整_下半年整体平稳_15页_1mb

2017年7月建材行业月度追踪报告总结

核心内容概览

本报告分析了2017年6月12日至7月17日期间，中国建材行业（水泥、玻璃）的市场行情、企业业绩、供需情况及政策动向，对下半年行业走势进行了展望。

主要观点

水泥行业

• 本月行情回顾
  水泥价格在6月淡季中出现小幅下行，但整体仍维持在高位，库存小幅回升。西南地区因停窑计划，水泥价格逆势上涨。

  • 水泥行业整体盈利情况良好，多数企业净利润同比增长，部分企业扭亏为盈。
  • 水泥产量同比微降，主要因供给端主动收缩，而非需求疲软。

• 下半年展望

  • 供给端：政府将继续严查环保问题，推动淘汰落后产能，错峰生产计划将有效控制供给。
  • 需求端：房地产投资增速稳定，基建投资在政策支持下有望维持高位。
  • 价格走势：预计下半年水泥价格将维持在中高位，呈现季节性小幅波动。

玻璃行业

• 本月行情回顾
  平板玻璃价格小幅调整，产量同比增长5.8%，但增速放缓，库存压力上升。成本端方面，纯碱价格上涨，重油价格平稳，支撑玻璃价格高位运行。

  • 6月玻璃产量7078万重箱，同比增长5.4%，增速较5月下降3.5pct。

• 下半年展望

  • 需求端：地产投资在大基数前提下仍保持高位，新开工面积增速回升，库存处于历史低位，预计下半年需求不悲观。
  • 供给端：在产产能持续增加，供需边际失衡，但成本支撑较强，预计价格将维持中高水平。
  • 纯碱联合会计划下月重碱调涨50-80元/吨，进一步巩固成本支撑。

关键信息汇总

企业业绩表现

行业重要数据

• 水泥产量：6月单月产量2.2亿吨，同比下滑0.9%。
• 水泥库存：处于低位，表明需求仍强劲。
• 水泥价格：全国水泥均价环比下降2.88%，但同比仍处于高位。
• 玻璃产量：1-6月同比增长5.8%，6月单月产量7078万重箱，同比增长5.4%。
• 玻璃库存：略有上升，但总体仍处于低位。
• 玻璃价格：小幅调整，总体上涨，成本支撑较强。

行业政策与事件

• 环保政策：

  • 环保部发布水泥窑协同处置危险废物经营许可证审查指南，规范相关审批。
  • 加强水泥行业无组织排放控制，推动氮氧化物深度减排。
  • 河南省推动水泥、平板玻璃等落后产能退出，提高行业集中度。
  • 山东省开展为期9个月的大气污染省级督查，影响水泥、玻璃等高能耗企业生产。
  • 浙江省全面推行错峰生产，计划2017年停窑时间不少于90天。

• 债券市场：

  • 本月共发行新债11只，涉及金额140亿元。
  • 北京利尔因下游钢铁行业回暖，外部评级展望上调为稳定。

总结

建材行业在2017年6月进入传统淡季，水泥价格小幅下行，但整体仍维持高位，玻璃价格小幅调整，成本支撑较强。下半年，供给端受环保政策及错峰生产影响，有望保持稳定，需求端则受益于房地产和基建投资的持续增长，水泥价格将维持在中高位，玻璃价格亦有望保持中高水平。企业盈利整体向好，多数公司净利润同比增长，部分企业实现扭亏。政策方面，环保趋严、产能退出、错峰生产等措施持续推动行业转型升级。