20230814-华鑫证券-食品饮料行业周报_关注旺季打款政策_财报季个股反馈_22页_1mb

食品饮料行业周报分析与总结

市场表现

2023年8月食品饮料板块相对沪深300表现：1个月+11%，3个月-14%，12个月-73%。酒精饮料（申万）8月表现4705%，维持“推荐”评级。

一周新闻速递

1. 酒类行业新闻：

   • 8月上旬全国白酒价格指数上涨，北京、上海、山西等多地食品烟酒价格略有下降。
   • 最大规模白酒主题基金放开限购。
   • 贵州茅台与绿地控股签订战略合作协议，汾酒进入南非市场。
   • 古井贡酒亮相央视，金徽酒股东质押8872万股。

2. 公司新闻：

   • 青岛啤酒与京东物流合作，古越龙山上半年营收近8亿。
   • 仲景食品发布半年报，营收、净利润同比增长；金龙鱼利润略低于预期。

投资观点

1. 白酒板块：

   • 当前板块受情绪面影响波动较大，但基本面正常，回款、动销平稳。酒企中质地优、市场基础深厚的公司具备穿越周期能力，建议关注泸州老窖、五粮液、次高端四杰等。
   • 重点推荐“2+4+3”矩阵：泸州老窖、五粮液、次高端四杰（洋河股份、古井贡酒、今世缘、金种子酒、老白干酒）、老白干酒、金种子酒。
   • 双节动销及商务场景恢复为后续催化剂，茅台、青啤、燕京、金徽酒为关注标的。

2. 大众品板块：

   • 调味品利润弹性增强，原材料价格下行利好成本控制，建议关注中炬高新、日辰股份、晨光生物。
   • 休闲食品、软饮料看好盐津铺子、甘源食品、东鹏饮料，推荐“3+3+3+3”矩阵：
     • 休闲食品三剑客（盐津铺子、甘源食品、劲仔食品）、国内啤酒三杰（重庆啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒）、调味品三杰以及预期差三杰。

重点公司反馈

1. 东鹏饮料：

   • 2023年上半年营收增长27%，净利润增长47%，毛利率提升4pct。份额扩大，产品矩阵丰富。
   • 原材料价格下降推动业绩超预期，看好其向饮料集团扩张的潜力。

2. 仲景食品：

   • 2023Q2收入、利润双增长，新品放量叠加成本下降，利润弹性强。

3. 甘源食品：

   • 营收、净利润同比大幅增长，产品结构优化、渠道拓展推动增长。

风险提示

• 疫情波动、宏观经济下行、业绩不及预期、行业竞争加剧、食品安全、政策变动、消费税/原材料价格波动。

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