20230702-国金证券-食品饮料行业研究_股东大会反馈稳健_啤酒旺季氛围渐起_12页_1mb

报告内容分析总结

• 投资逻辑与公司反馈：

  • 白酒板块：泸州老窖面临中产消费需求压力，但长期机会存在；库存相对可控，战略重心转向品牌深化。
  • 酒鬼酒市场动销超预期，尤其是婚宴增长；费用改革提升效率，聚焦核心市场和消费者培育。
  • 古井贡酒制定20%收入增速目标，通过产品结构调整和渠道优化实现；坚持古20全国化战略。
  • 啤酒板块呈现强需求韧性，销量稳中有升；高端化和成本改善是利润增长关键。
  • 餐饮链消费情绪积极，端午假期餐饮消费恢复良好，下半年轻装上阵有望带动收入利润增长。
  • 休闲食品板块：小零食估值调整提供机会，尤其关注销量环比改善和渠道扩张企业。

• 市场情况：

  • Q2营业额改善，7-8月进入淡季；白酒量价走势乐观，次高端品种弹性增强。
  • 啤酒产量季节性增长，6月受气温影响消费氛围提升；利润端增长潜力大。
  • 整体板块偏好高端及次高端龙头，推荐长期确定性和性价比结合的投资角度。

• 风险提示：

  • 宏观经济下行可能抑制消费；激烈区域竞争影响厂商政策；食品安全事件风险。

此总结基于股东大会反馈和市场数据，旨在突出关键观点和建议。