20250210-国都证券-食品饮料行业周报_需求端恢复较弱_春节反馈符合预期_6页_941kb

市场有风险，投资需谨慎。以下为国都证券行业周报的中文总结，重点分析食品饮料行业，字数约450字。

报告摘要

报告聚焦食品饮料行业，核心观点为板块近期表现疲软，主要受需求端恢复不足影响。白酒行业春节动销环比改善，但同比预计下滑近10%，淡季来临叠加企业停货挺价，基本面短期难有积极催化。大众品板块需求较稳健，乳品及调味品回升，但受高基数影响增势放缓。整体板块估值处于历史底部，建议中长期配置，重点推荐高端白酒及大众品龙头企业。

核心观点

• 白酒板块：春节终端反馈整体符合预期，动销环比提升但同比下滑10%，节后进入消费淡季，茅台批价稳中有升，五粮液批价回升明显。短期缺乏催化因素，中长期受政策落地支撑，景气度有望改善，推荐贵州茅台、五粮液等。
• 大众品板块：春节动销小幅回升，但餐饮供应链压力存续。乳品、调味品稳健，休闲食品增长边际降温，龙头公司如安井食品、海天味业表现突出。大众品刚需属性强，业绩或优于白酒，推荐伊利股份、燕京啤酒等。

推荐公司

基于行业分析，推荐贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、天味食品、安井食品、伊利股份、海天味业、千味央厨、燕京啤酒等头部企业，强调其抗风险能力及长期增长潜力。

投资风险

主要风险包括宏观政策传导不及预期、白酒批价下行、成本波动、生猪价格意外下滑等。风险提示强调，投资者应谨慎关注经济数据和企业公告，避免短期波动影响。板块调整充分，中长期机会大于风险。