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印度互联网金融报告总结

一、宏观市场概览

1. 人口与经济基础

• 印度总人口为13.3亿（2017年底），人均GDP为1709美元，低于印尼。
• 未来10年印度GDP年增速预计在6-8%之间。
• 印度互联网用户4.6亿，互联网渗透率35%，低于印尼的55%。
• 智能手机用户3亿，智能机渗透率23%，略高于印尼的21%。
• 由于从PC时代直接跨越到移动时代，印度在移动消费习惯迁移和数据积累方面具备良好的基础，有利于互联网金融的发展。

2. 人口年龄分布

• 印度54岁以下人群占比达85%，其中0-24岁人群比例远高于中国，形成一个年轻化的消费市场，为互联网金融创造了有利条件。

3. 银行及信用卡渗透率

• 印度未被传统银行覆盖的人口比例为47%，信用卡覆盖率仅为2.3-5.0%，远低于印尼。
• 印度拥有庞大的未被覆盖人群，这为Fintech行业提供了巨大的市场空间。

4. 电商行业付款方式

• 印度60%的电商交易采用货到付款（CoD），信用卡和借记卡合计使用率30%，第三方数字钱包使用率仅为0.5%。
• 随着印度数字化进程的推进，未来数字钱包和EMI等支付方式将更受欢迎，从而带动Fintech行业增长。

5. 电商零售市场预测

• 2016年印度电商零售市场规模为150亿美元，预计未来10年将以30%的年增长率增长至2000亿美元，渗透率从2%提升至12%。
• 随着电商巨头如Flipkart和Amazon的补贴，支付和借贷领域将直接受益，同时电商数据积累有助于征信与风控的发展。

6. 银行存款和借贷利率

• 印度一年期存款基准利率为3.5-4%，贷款基准利率为8-9%，高于中国但低于印尼。
• 高利率环境有利于借贷业务的发展，但同时也意味着更高的资金成本。

二、政策与法规解读

1. Aadhaar生物身份识别系统

• 2010年启动，为每个居民提供独一无二的12位身份编号，与手机号和银行账户绑定。
• 截至2018年3月，约11.8亿人拥有该身份信息，占总人口的90%。

2. PMJDY（普惠金融计划）

• 2014年推出，旨在推动金融包容性，为7500万人开设基础银行账户。
• 提供10万卢比意外保险和5000卢比透支额度。
• 截至2018年2月，已开设3.1亿银行账户，极大推动了银行服务的普及。

3. 废钞令

• 2016年11月实施，旨在打击黑钱、假币、腐败等，间接推动了支付行业的发展。
• 促使借记卡和信用卡交易量大幅上升，PoS和读卡机销量显著提升。

4. UPI统一支付接口

• 2016年由NPCI推出，用户可通过手机进行即时银行转账，无需信用卡或网银账户。
• BHIM作为国家级移动钱包，整合了多家银行APP，支持转账、查询账单等功能，但用户界面不够友好。
• 截至2017年，BHIM用户约1250万。

5. 监管机构

• RBI：监管传统银行、NBFC、支付、P2P等领域。
• SEBI：监管上市公司。
• TRAI：监管电信公司。
• IRDA：监管保险行业。

6. NBFC（非银行类金融机构）

• 受RBI监管，不能从事农业、工业、不动产买卖等业务。
• NBFC占印度金融行业总资产的9%，商业银行占64%，保险公司占14%。
• 截至2017年，印度共有约11,522家NBFC。

7. 消费贷与现金贷监管

• 印度政府尚未出台明确的消费贷和现金贷法律法规，但相关公司通常与银行或NBFC合作，进行信用风险评估。
• 一些公司直接收购或持有NBFC牌照，进行表内借贷。

8. P2P牌照与监管政策

• RBI于2017年10月首次发布P2P牌照监管政策，明确P2P为NBFC的一支。
• 获得牌照需满足净自有资金不低于2000万卢比。
• P2P平台不得吸收存款、使用自有资金放贷、提供担保等。
• 借款人与出借人单笔交易上限为5万卢比，累计不超过100万卢比。
• 借款期限不得超过36个月，实行资金托管制度。

9. 支付牌照与监管

• 主要分为预付费支付工具牌照（Prepaid Payment Instrument）和支付银行牌照（Payments Bank License）。
• 预付费支付工具每人上限存储额度为2万卢比，支付银行为10万卢比。
• 支付银行可提供储蓄和借贷服务，但不能提供贷款或发行信用卡。

三、互金市场概览

1. Fintech图谱

2. Fintech融资情况

• 2017年印度Fintech融资额从2016年的4.8亿美元增长至2.4亿美元，增长4倍。
• 投资项目数量增长65%，显示资本市场对Fintech行业的关注度上升。

3. Fintech投资回报收益

• 根据PwC报告，印度Fintech投资年化收益率达29%，高于世界平均水平20%。

4. 主要领域玩家和商业模式

• 支付领域：银行系、运营商系、设备系、Fintech系竞争激烈，多数公司处于补贴获客阶段，短期内难以盈利。
• 2C网络借贷：主要面向白领和大学生，月利率1%-3%，年化12%-36%。部分公司如MoneyTap、EarlySalary、CASHe等已获得融资。
• P2P借贷：尚未成为主流，但RBI政策出台后有所改善，Faircent和i2iFunding等公司获得融资。
• Insurtech：以保险比价平台为主，如PolicyBazaar和Acko General Insurance，融资活跃。

5. VC阶段主要投资者

6. Fintech未来发展趋势

• UPI支付崛起：自2016年推出以来，交易量迅速增长，2018年2月已接近Visa和Mastercard交易量的一半。
• 另类借贷爆发：传统银行因高运营成本难以覆盖中小企业、学生和未被银行服务的群体，而Alternative lending通过便捷、小额的方式填补市场空白。
• 财富管理潜力：智能投顾和网络证券有较大发展空间，尽管目前偏好仍以银行存款和保险为主。
• 市场扩展：短期内Fintech公司主要服务城市用户，未来3-5年将逐步向农村地区拓展，农村互联网渗透率仅为17%。