麒麟合盛-2018印度互联网金融报告-2018.4-14页

APUS 印度互联网金融报告总结

一、宏观市场概览

1. 人口与经济基础

• 印度总人口约13.3亿，人均GDP为1709美元，低于印尼。
• 未来10年印度GDP年增速预计维持在6-8%。
• 印度互联网用户达4.6亿，渗透率35%，智能手机用户3亿，渗透率23%，略高于印尼。

2. 人口年龄分布

• 54岁以下人群占比达85%，0-24岁人群比例远超中国，为互联网金融提供了良好的消费环境。

3. 银行及信用卡渗透率

• 印度未被传统银行覆盖的人口比例为47%，信用卡覆盖率仅2.3-5.0%。
• 相比东南亚其他国家，印度拥有更大的未被覆盖人群基数，为Fintech提供了广阔市场空间。

4. 电商行业付款方式

• 当前印度60%的电商交易采用货到付款（CoD），信用卡和借记卡合计使用率30%，第三方数字钱包使用率仅0.5%。
• 随着印度电商的快速发展，数字支付方式将逐步普及，带动Fintech行业发展。

5. 电商零售市场份额和渗透率

• 2016年印度电商零售市场份额为150亿美元，预计未来10年以30%年化增速增长至2000亿美元，渗透率从2%提升至12%。
• 电商数据积累将推动Fintech行业在征信与风控方面的进步。

6. 银行存款和借贷利率

• 印度一年期存款基准利率为3.5-4%，零售借贷利率为8-9%。
• 相比印尼，印度的利率水平较低，对借贷业务有一定吸引力。

二、政策与法规解读

1. Aadhaar生物身份识别系统

• 2010年启动，截止2018年3月，约11.8亿人拥有该身份信息。
• 与手机号和银行账户绑定，为数字身份认证和电子支付奠定了基础。

2. PMJDY（普惠金融计划）

• 2014年推出，旨在推动金融包容性，目标为7500万未开户人口开设基础银行账户。
• 截至2018年2月，已开设3.1亿账户，提供意外保险和透支额度，有助于提升金融渗透率。

3. 废钞令（Demonetization）

• 2016年11月实施，旨在打击黑钱和假币，促进无现金社会。
• 虽未完全实现初衷，但间接推动了电子支付的普及，借记卡和信用卡交易量显著上升。

4. UPI统一支付接口

• 2016年4月推出，由NPCI主导，支持银行间即时转账，与Aadhaar系统绑定。
• 政府推出BHIM作为国家级移动钱包，整合多家银行APP，支持虚拟支付地址（VPA）等功能，截至2017年使用人数约1250万。

5. 监管机构

• RBI：监管传统银行、NBFC、支付、P2P等领域。
• SEBI：监管上市公司。
• TRAI：监管电信公司。
• IRDA：监管保险行业。

6. NBFC（非银行类金融机构）

• 受RBI监管，不能从事农业、工业、买卖物品等业务。
• NBFC占金融行业总资产的9%，商业银行占64%，保险公司占14%。
• 共计约11522家NBFC，主要业务包括资产融资、借贷、投资、基础建设融资等。

7. 消费贷和现金贷监管政策

• 目前印度尚未出台明确的消费贷和现金贷法规，但相关公司多与银行或NBFC合作。
• 部分公司直接持有NBFC牌照进行表内借贷。

8. P2P牌照和监管政策

• RBI于2017年10月首次发布P2P牌照政策，明确将P2P列为NBFC分支。
• NBFC-P2P需获得“登记许可证”，净自有资金不低于2000万卢比。
• 限制包括不能吸收存款、不能使用自有资金放贷、不能提供担保等。

9. 支付牌照和监管政策

• 主要有Prepaid Payment Instrument（预付费支付工具）和Payments Bank License（支付银行牌照）两类。
• Prepaid Payment Instrument允许存储上限为2万卢比，分封闭式、半封闭式和开放式。
• Payments Bank License允许存储上限为10万卢比，可提供储蓄和借记卡服务，但不能提供贷款或信用卡。

三、互金市场概览

1. Fintech图谱

• 信用：P2P借贷、Marketplace lending、众筹、在线借贷、征信/风控。
• 支付：移动钱包、商家支付和PoS服务。
• 资产管理：智能投顾、网络证券。
• 个人金融管理：报税服务、记账理财服务。
• BankTech：网络银行。
• InsurTech：保险比较平台。
• 媒体社区：资讯与UGC社区。

2. Fintech融资情况

• 2017年印度Fintech融资额从2016年的4.8亿美元增长至24亿美元，项目数量增长65%。
• 表明资本市场对Fintech行业关注度提升。

3. Fintech投资回报收益

• 2017年印度Fintech年化投资回报率（ROI）达29%，高于全球平均水平20%。

4. 主要领域玩家和商业模式

• 支付领域：Paytm、PhonePe、Mobikwik、FreeCharge、Google Tez、WhatsApp等，竞争激烈，多依赖补贴获客。
• 2C网络借贷：MoneyTap、EarlySalary、CASHe、Kissht、PaySense、KrazyBee、SlicePay、Avail Finance等，主要面向白领和大学生，年化利率12%-36%。
• P2P：Faircent、i-Lend、i2iFunding等，受RBI政策影响，融资规模较小。
• InsurTech：BankBazaar、PolicyBazaar、Acko General Insurance等，主打保险比价和在线保险服务。

5. 主要印度与中国投资者

• 印度投资者：Kae Capital、IDG India、Kalaari Capital、Sequoia India、Matrix India等。
• 中国投资者：复星、小米/顺为、梅花天使等。

6. Fintech未来发展趋势

• UPI支付迅速崛起：交易量增长迅速，预计未来支付领域竞争将更加激烈。
• 另类借贷（Alternative Lending）：覆盖传统金融未覆盖的群体，如中小企业、学生等，具有较大发展潜力。
• 财富管理与网络证券：在线理财顾问和智能投顾有较大市场潜力，但目前仍处于早期阶段。
• 市场扩展：短期内Fintech公司主要聚焦城市市场，未来3-5年将逐步向农村地区扩展。