20230222-信达期货-铜铝早报_美国PMI数据大幅回暖_市场情绪受到提振_7页

信达期货铜铝早报总结

核心内容

信达期货发布的2023年02月22日铜铝早报指出，美国PMI数据大幅回暖，市场情绪受到提振。同时，智利矿产商Antofagasta的财报显示2022年铜产量下降，但预计2023年产量目标不变。此外，美联储的加息预期和国内刺激消费政策也对市场产生影响。

主要观点

铜市场

• PMI数据回暖：美国2月Markit制造业PMI初值为47.8，高于预期，创4个月新高；服务业PMI初值为50.5，重回荣枯线上方；综合PMI初值为50.2，创8个月新高。
• 供应端变化：冶炼端开工率持续回升，供应增加，加工费有所回落，冶炼厂议价能力减弱。
• 消费端回暖：电解铜制杆周度开工率保持高位，再生铜制杆开工率回升，铜库存累库速度减缓，消费回暖的强现实正在兑现。
• 策略建议：建议近日空单逢高少量入场，关注国内刺激消费政策对市场的强化预期。
• 库存与价格：上期所库存季节图、COMEX库存、沪铜连三-连续、洋山铜溢价、LME库存、上海保税区库存等数据均显示市场供需变化及价格走势。

铝市场

• PMI数据回暖：与铜市场一致，美国2月PMI数据回暖，提振市场情绪。
• 供应端减产：云南铝厂减产落地，压减负荷比例扩大至40-42%，预计影响近80万吨产能，给供应端带来较大压力。
• 需求端复苏：铝材行业开工率较往年偏低，回暖速度较慢，但仍在回升，电解铝库存消费比持续回升。
• 成本支撑：关注预焙阳极价格回落情况，可能对铝价形成扰动。
• 策略建议：建议近日空单择机少量入场，关注国内刺激消费政策对市场的强化预期。
• 库存与价格：全国氧化铝开工率、铝社会总库存、LME铝库存、SHFE铝库存、LME铝分地区库存等数据反映市场供需状况及价格波动。

关键信息

美国PMI数据

• 制造业PMI初值47.8，高于预期，创4个月新高。
• 服务业PMI初值50.5，重回荣枯线上方，为2022年6月以来新高。
• 综合PMI初值50.2，创8个月新高。

智利Antofagasta财报

• 2022年全球净利润下降39%，主要由于投入成本增加、铜矿石品位下降及智利干旱影响。
• 2023年铜产量目标维持不变，预计中国需求增加及绿色能源行业发展将推动铜需求。

美联储加息预期

• 高盛首席经济学家Hatzius预计美联储将在3月、5月和6月各升息25个基点，且到2024年都不会降息。
• 1月份通胀数据料有所上升，但不一定会打破通胀放缓趋势。

市场策略建议

• 铜：空单逢高少量入场，关注国内刺激政策。
• 铝：空单择机少量入场，关注云南减产及国内政策影响。

数据来源

• 上期所库存季节图
• COMEX库存
• 洋山铜溢价
• LME库存
• 上海保税区库存
• 长江有色：铜升贴水
• 沪铜连三与LME铜比价（剔除汇率）
• 铜精矿港口周度库存
• 全国氧化铝开工率
• 铝社会总库存
• LME铝库存
• SHFE铝库存
• LME铝分地区库存
• 上海有色：铝锭升贴水
• 铝土矿进口CIF价格
• 氧化铝价格
• 各主要地区废铝价格
• 废铝当月进口及同比
• 沪铝连三与LME铝比价（剔除汇率）
• 主要地区吨铝盈利
• 进口盈亏：铝
• 全国平均吨铝利润

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