20250507-金石期货-油脂_中美谈判或重启_油脂受到提振_3页_1mb

油脂市场分析总结

1. 国际动态：
   阿根廷主要农业区遭遇强降雨和高湿度，导致大豆收割进一步停滞。截至2024年5月4日，阿根廷大豆收获进度为25%，较去年同期落后9%。巴西国家商品供应公司（CONAB）数据显示，巴西2024/25年度大豆收获进度达97.7%，较一周前增长2.9个百分点，连续第9周高于去年同期水平。美国农业参赞报告显示，2025/26年度印尼棕榈油产量预计增长3%，至4700万吨，主要受良好天气、化肥价格下跌及高油价驱动。印尼生物柴油消费量在2025年1月至4月24日达到444万千升，同比增加28万千升。马来西亚棕榈油协会（MPOA）数据显示，2025年4月产量为173万吨，环比增长24.62万吨，但需求疲软导致棕榈油价格持续走低。

2. 国内市场：
   国内豆油库存止降回升，因进口大豆通关提速及油厂开机率提升，短期供应压力显现，预计价格进入区间震荡。棕榈油方面，国内供需双弱，产区基本面持续偏弱，连棕油跟随国际成本持续走低。菜籽油短期供应宽松，但库存持续下滑，维持近弱远强格局。

3. 市场影响：
   阿根廷大豆收割受阻与巴西收获加速形成对比，印度尼西亚棕榈油产量增产预期叠加中国与美方贸易接触，可能对油脂市场情绪产生一定提振。马来西亚棕榈油因产量增长但需求疲软，预计5月供需报告将调高库存，但价格仍承压下行。国内油脂市场则受进口节奏及库存变化影响，呈现分化走势，豆油短期震荡，棕榈油和菜籽油承压运行。