美国财政刺激谈判重启，贵金属或受到提振-20201009-招金期货-11页_1mb

美国财政刺激谈判重启与贵金属市场分析总结

核心内容概述

本周美国财政刺激谈判重启，尽管特朗普在十一假期期间曾宣布暂停谈判，但其最新表态称将签署小规模的刺激方案，带动贵金属市场反弹。整体来看，贵金属市场受财政刺激预期及疫情风险因素影响，呈现震荡走势。

主要观点

• 财政刺激谈判重启：特朗普感染新冠后一度暂停谈判，但已出院并改口支持小规模刺激方案，市场预期有所回升。
• 疫情风险仍存：尽管特朗普已基本痊愈，但美国半数州新增确诊病例上升，疫情不确定性仍是影响贵金属价格的重要因素。
• 美债收益率低迷：美债收益率持续低位震荡，实际收益率为负值，对贵金属形成支撑。
• 贵金属市场表现：受财政刺激预期提振，贵金属市场在本周反弹，但库存和持仓数据表明市场仍面临一定压力。

关键信息

一、逻辑支撑

1. 财政刺激预期：特朗普表示将签署小规模的刺激方案，推动市场对援助协议达成的乐观预期。
2. 特朗普健康状况：白宫医生称特朗普已超过24小时无症状，预计下周重返竞选，但其健康状况仍可能影响谈判进程。
3. 美国财政赤字：2020财年预算赤字增至3.1万亿美元，GDP占比创1945年以来新高，显示政府支出压力大。
4. 疫情趋势：北半球冬季临近，欧洲疫情加重，西班牙和法国新增病例数创新高，疫情风险上升。

二、逻辑相关指标

• 新冠疫情：欧洲疫情趋势增强，疫情风险上升，可能对贵金属形成支撑。
• 黄金ETF持仓：截至10月9日，SPDR Gold Trust的黄金持仓量保持不变，显示市场观望情绪。
• 黄金库存：COMEX黄金库存仍处于高位，对黄金价格偏利空。
• 白银库存：白银内外盘库存高位，对白银价格偏利空。
• 黄金CFTC持仓：截至9月29日，黄金CFTC持仓多单、空单、净持仓均减持，空头占优。
• 白银CFTC持仓：多单、空单减少，净持仓小幅增持，空头仍占优。
• 美债收益率：持续低位震荡，实际收益率为负值，对贵金属偏利多。

三、供需平衡表

四、风险因素

• 疫情不确定性：随着冬季临近，疫情可能进一步恶化，影响市场情绪。
• 地缘政治问题：地缘政治风险可能对贵金属市场造成冲击。

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