20240701-国投证券-农林牧渔行业周报_出栏抛压体重环比下降_关注南方雨季的持续影响_15页_1mb

国投证券农林牧渔行业周报（2024年7月1日）总结

核心观点：
本周农林牧渔板块下跌显著，多数子板块表现疲软，但生猪周期反转预期、环保等政策推动因素仍为板块中长期提供支撑。

一、市场与板块表现

• 本周农林牧渔全行业下跌约297%，跑输大盘。
• 按子板块来看，动保相关股票表现尤为疲软（跌幅达4054%），而部分养殖公司如禾丰股份则逆势上涨。

二、生猪周期与产能去化：价格震荡，底部支撑强

• 本周猪价震荡偏弱： 全国生猪均价环比跌幅达474%，主要受终端消费疲软压制，库存升温和情绪降温并存。
• 但中长期趋势向上： 2024年4月能繁母猪存栏较2022、2021高点分别为下降9%和13%。产能去化已足够支撑价格拐点达成，在今年二季度至春节前将迎来供需趋紧窗口期。
• 当前时点仍属猪周期“右侧”： 猪价和股价同步上行，公司估值具备修复空间，建议关注行业复苏节奏。

三、家禽：苗价下行，肉鸡价格预期震荡

• 鸡苗价格持续下跌： 本周肉鸡苗价格下跌913%，父母代鸡苗价格也小幅调整。
• 肉鸡供给端趋稳，需求疲软： 面临暑期团膳渠道收缩与屠宰企业亏损拐点，预计今夏毛鸡价格难大幅上涨，主要呈现维持震荡。
• 苗价或将在8月回升： 养殖农户看好8月出栏节奏，后期补栏有望推动鸡苗价格反弹。

四、水产与种植：大宗价格稳中上行，关注阶段性食品价格波动

• 玉米、大豆价格回暖： 玉米和大豆分别上涨46%和24%，拉高养殖成本可关注机会。
• 水产种类大宗价格均持平，鱼价维持高价，但人工甲鱼价格同比跌幅较大，提示消费不确定风险。

五、风险提示

• 疫病风险： 养殖环节仍受动物疫病影响。
• 价格波动： 农产品价格易受气候、需求驱动波动，如玉米和豆类直接影响饲料成本。
• 自然灾害： 极端天气对林业、种植、水产影响显著。

六、投资建议

• 生猪养殖： 建议关注【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】等。
• 白羽鸡板块： 主力券推荐【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】。
• 饲料、动保： 后周期板块如【邦基科技】、【科前生物】等具备改善空间。
• 种植业关注： 大宗商品（玉米、大豆）相关企业受益于价格上行。

总结：短期内农林牧渔震荡为主，但中长期看仍具备修复机会，尤其在产能去化、政策推动、需求结构优化下，行业逐步向理性运行周期转换。建议二季度配置逐步倾斜具有估值修复潜力的细分行业。