20220912-浙商证券-农林牧渔行业周报（9月第2周）_抛储难改供需格局_猪价上涨趋势不变_20页_2mb

农林牧渔行业周报（9月第2周）总结

核心内容概述

本报告分析了2022年9月第2周农林牧渔行业的市场表现、核心观点、重点数据及投资建议。整体来看，行业板块表现不佳，但生猪养殖板块仍处上行周期，猪价上涨趋势未变，白羽肉鸡板块周期苗头显现，动保板块受益于猪价上涨，种植链条受粮价上涨影响，行业整体呈现结构性机会。

主要观点

【生猪养殖】

• 猪价趋势：抛储未能改变供需紧张局面，猪价仍处上涨趋势，预计中秋节后企稳，春节前将涨至26-28元/kg。
• 短期影响：9月初猪价冲高至23.7元/kg，但因政策调控和需求疲软，冲高后回落。
• 盈利情况：自繁出栏盈利710.16元/头，环比增长6.13%，同比增长274.82%；外购养殖盈利796.97元/头，环比微降0.49%，同比增长170.10%。
• 投资建议：推荐【牧原股份】【温氏股份】【天康生物】，关注【唐人神】【新五丰】。

【白羽肉鸡】

• 供需反转：祖代鸡存栏下降，叠加养殖效率降低，供给收缩将在明年显现。
• 价格走势：主产区毛鸡均价9.23元/公斤，环比下跌1.28%；鸡苗价格2.94元/羽，环比上涨10.53%。
• 周期启动：鸡肉消费受疫情影响，但四季度有望好转，打开价格上涨空间。推荐关注【圣农发展】【民和股份】【益生股份】【仙坛股份】。

【动保】

• β行情机会：动保板块受益于猪价上涨，产品销量和毛利率回暖，业绩有望实现同比超20%增长。
• 非瘟疫苗：亚单位和活载体疫苗研发进展良好，若商业化应用，将为行业带来近百亿净利润，行业竞争格局有望重塑。推荐关注【普莱柯】【中牧股份】【生物股份】【回盛生物】。

【种植链条】

• 粮价动态：国际玉米、大豆价格环比上涨，国内玉米、豆粕价格也呈上涨趋势。
• 转基因布局：大北农在转基因育种方面取得进展，推荐关注【大北农】【隆平高科】。

关键信息

本周行情回顾

• 农林牧渔板块整体下跌3.31%，跑输沪深300指数5.05个百分点，排名27。
• 各子板块跌幅分别为：种植业-2.60%、动物保健-3.28%、饲料-4.80%、渔业-3.90%、畜禽养殖-3.55%、农产品加工-1.38%。

行业估值表现

• 农林牧渔行业市盈率（PE TTM）为123.38倍，市净率（PB）为3.57倍。
• 种植业市盈率排名第一。

个股表现

• 涨幅前五：绿康生化（25.62%）、ST中基（6.44%）、道道全（5.61%）、德利股份（3.37%）、ST景谷（2.56%）。
• 跌幅前五：中水渔业（-7.35%）、天山生物（-7.51%）、佳沃股份（-8.90%）、普莱柯（-10.81%）、傲农生物（-11.97%）。

重点数据

生猪养殖

• 全国生猪均价23.47元/kg，环比上涨1.58%，同比上涨67.90%。
• 猪粮比8.34：1，猪料比6.14：1。
• 自繁出栏盈利710.16元/头，环比增长6.13%，同比增长274.82%。
• 外购出栏盈利796.97元/头，环比下降0.49%，同比增长170.10%。

肉禽动态

• 白羽肉鸡毛鸡均价9.23元/公斤，环比下跌1.28%，同比上涨21.45%。
• 鸡苗价格2.94元/羽，环比上涨10.53%。
• 肉鸭价格10.45元/公斤，环比下跌0.89%；鸭苗价格7.83元/羽，环比上涨19.22%。

粮食价格动态

• 国内玉米、豆粕价格分别上涨0.21%和4.73%。
• 国际玉米、大豆、豆粕价格分别上涨4.10%、1.25%、-1.11%。

饲料动态

• 肉鸡、蛋鸡饲料价格均环比上涨。
• 猪饲料价格上涨，7月全国工业饲料产量2458万吨，环比增长5.4%，同比下降6.8%。

水产养殖

• 鲤鱼、草鱼、鲫鱼、大带鱼价格均持平。
• 对虾、鲍鱼价格分别为280元/公斤、106元/公斤，环比上涨32.50%。

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险：疫情对需求端造成持续影响。
• 国际局势变动风险：国际市场波动可能影响原材料及出口。
• 政策落地不及预期风险：政策对市场影响存在不确定性。

投资建议

• 生猪养殖：推荐【牧原股份】【温氏股份】【天康生物】，关注【唐人神】【新五丰】。
• 白羽肉鸡：推荐关注【圣农发展】【民和股份】【益生股份】【仙坛股份】。
• 动保：推荐【普莱柯】【中牧股份】【生物股份】【回盛生物】。
• 种植链条：推荐【大北农】【隆平高科】，关注【道道全】【金龙鱼】。

新闻动态

行业新闻

• 国家农作物、农业微生物种质资源库：农业农村部公告第一批72个国家农作物种质资源库和19个农业微生物种质资源库，旨在加强种质资源保护。
• 渔业安全生产督导检查：国务院安委办对浙江、辽宁等地开展渔业安全生产督导，强调加强监管，防范风险。

公司动态

• 牧原股份：预计全年生猪出栏接近上限，上半年出栏86.3万头，下半年预计出栏120万头。
• 唐人神：全年生猪出栏目标200万头，本部占比约65%，龙华农牧占比约35%。
• 温氏股份：7月份养猪业务全程上市率约83%，合作农户数量略有下降，主要因生产效率提升及部分低效农户退出。

股票投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数上涨10%以上。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数在-10%至10%之间波动。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数下跌10%以下。

总结

整体来看，农林牧渔行业在9月第2周表现不佳，但生猪养殖板块仍处上行周期，猪价上涨趋势明确，预计秋冬季将迎来新一轮上涨。白羽肉鸡板块周期苗头显现，动保板块受益于猪价回升，种植链条受粮价上涨影响，具备投资机会。建议投资者关注生猪养殖、白羽肉鸡、动保及转基因种业相关标的，同时注意疫情、国际局势及政策风险。