20231010-德邦证券-9月经济金融数据前瞻_三季度GDP增速预计为4.7_左右_17页_1mb

宏观专题报告核心总结

核心观点

稳增长政策效果显著释放，预计2023年三季度GDP增速约为4.7%，全年经济增速可达5.1%，有望实现年初目标。四季度可能成为新一轮稳增长蓄力期，重点关注基建、房地产和居民收入方面的政策储备。

经济数据前瞻

• 工业生产：9月制造业PMI回升至50.2%，需求驱动生产改善；预计工业增加值增速约4.8%。
• 消费：9月社零增速预计5.0%；商品消费价格坚挺反映内需恢复，汽车零售受降价潮影响高增长。
• 投资：基建投资增速放缓至8.7%，专项债发行延迟；房地产销售边际好转，投资增速小幅扩大至-9.0%；制造业投资信心强，增速持平5.9%。
• 外贸：外需下行边际放缓，出口增速收窄至-6.8%；韩国、越南出口好转提供全球需求线索。
• 物价：CPI同比0.1%，PPI同比-2.4%；猪肉价格转跌，服务价格环比企稳。
• 金融数据：9月贷款新增约2.55万亿，社融新增3.8万亿；银行放贷意愿增强，信贷支持实体经济。

风险提示

潜在风险包括政策执行不及预期、房地产下行超预期、外需快速回落及出口下降过快。