汽车行业2024年10月投资策略：以旧换新政策持续拉动汽车销量，关注特斯拉发布会及三季报行情-241009-国信证券-34页_2mb

汽车行业投资分析总结（2024年10月）

行业背景

2024年，汽车行业呈现以下特征：

• 销量回暖：9月乘用车零售约210万辆，同比+4%，环比+101%；新能源车零售110万辆，同比+473%，渗透率约52.4%。
• 政策驱动：以旧换新政策补贴升级（报废新能源车购新车补贴从1万元增至2万元），累计申请量达1258万份，有效拉动消费。
• 技术趋势：电动化、智能化加速（L2+级自动驾驶量产、人形机器人产业链发展），华为、小米等科技企业入局推动产业升级。
• 库存改善：9月经销商库存预警指数54%，同比下降38个百分点。
• 风险因素：宏观经济下行、销量不及预期、供应链压力。

核心观点

中长期关注自主车企崛起与电动智能增量零部件机遇。建议关注华为产业链（如德赛西威、拓普集团）、小米汽车产业链及以旧换新政策受益标的（如福耀玻璃）。

投资建议

1. 整车（优于大市）：推荐小鹏汽车、比亚迪、宇通客车；
2. 智能化零部件（优于大市）：推荐德赛西威、伯特利、华阳集团、均胜电子；
3. 机器人产业链（优于大市）：推荐拓普集团、三花智控、双环传动；
4. 国产替代（优于大市）：推荐星宇股份、福耀玻璃、继峰股份。

行业展望

短期以旧换新政策与旺季行情驱动销量增长，建议把握三季度余温。长期需关注技术迭代与海外扩张机会，谨慎评估宏观经济对销量的影响。