20240919-首创证券-汽车行业周报_以旧换新政策发力带动汽车销量增长_10页_765kb

行业简评报告：以旧换新政策推动汽车销量增长

1 行业概况与政策影响

乘联会最新数据显示，2024年8月国内乘用车零售销量达1905万辆，同比微降10%，但环比涨幅显著提高。其中，新能源汽车表现尤为亮眼，零售销量同比增长432%至1027万辆，渗透率首次达到53.9%，刷新历史纪录。市场结构方面，自主品牌加速崛起，比亚迪、奇瑞、吉利等传统车企份额明显提升至63.4%，而合资品牌整体同比下降27%。预计中央与地方密集出台的汽车消费刺激政策将支撑行业回暖。

2 市场动态

• 新品发布亮点：9月10日华为旗下问界M9五座版正式上市，起售价达469.8万元，定位为智能大型SUV。同日在华为生态链车型智界R7预售首日即获1万台订单，打破新能源车预售纪录。
• 价格竞争态势传祺E8+两款车型集中上市，1200公里超长续航技术强化其市场竞争力。

3 景气度分析

通过对中汽协和乘联会数据解读，汽车行业整体呈现以下趋势：

• 同比数据：8月全行业销量同比下滑50%，但1-8月累计增速达30%
• 品牌格局：自主国内品牌与合资品牌差距进一步拉大
• 原材料价格：钢材价格急剧上涨321%，聚丙烯价格维持平台震荡
• 库存指标：8月库存系数1.16，预警指数5.62显示局部存在压力

4 投资建议

整车板块关注比亚迪、长安、上汽等传统车企转型龙头，叠加华为智选生态伙伴；智能驾驶赛道推荐德赛西威、伯特利等技术领先者；特斯拉产业链建议跟踪拓普集团、三花智控等核心供应商；零部件细分可布局星宇股份、爱柯迪等优质毛利标的。

7 风险提示

• 政策补贴退坡导致终端优惠收窄
• 半导体供给瓶颈缓释节奏低于预期
• 全球经济复苏乏力抑制内需
• 新能源普及进程面临充电设施短板

（注：完整报告包含25张图表展示及30家上市公司最新公告分析，详见附件）