新能源汽车行业：渗透率历史新高，3月开启全年需求拐点-20210418-广发证券-15页_901kb

新能源汽车行业总结

核心内容

2021年3月，新能源汽车产销量分别为21.6万辆和22.6万辆，环比增长74.9%和106.0%，同比增长247.4%和238.9%，创下历史新高。新能源乘用车渗透率达到了11.3%，创历史新高，而新能源商用车渗透率也显著提升。1-3月新能源汽车累计产销量分别为53.3万辆和51.5万辆，同比增长318.6%和279.6%。

主要观点

• 新能源乘用车渗透率创新高：3月新能源乘用车渗透率达11.3%，主要得益于Model Y销量的显著增长，以及比亚迪DM-i等车型的推广。
• 需求回暖：3月下旬以来，新能源汽车市场需求逐步回暖，预计二季度起销量将环比高增，全年销量预计在230-240万辆之间，2022年有望接近400万辆。
• A00级车表现亮眼：3月A00级车销量达66720辆，占纯电动乘用车销量的39.6%，其中五菱宏光MINI EV销量达29413辆，环比增长69.95%。
• 电池技术趋势：3月动力电池装车量达9.0GWh，同比增长224.8%，环比增长61.3%。磷酸铁锂电池装车量达3.9GWh，同比增长627.9%，环比增长73.7%，占比43.3%，较2月上升4.0pct。第3批推广目录中，磷酸铁锂电池配套车型占比达52.7%，创历史新高。

关键信息

一、整车情况

• 3月新能源汽车产销同环比高增，渗透率8.9%，同比增长5.3pct，环比增长1.4pct。
• 新能源乘用车渗透率11.3%，同比增长6.8pct，环比增长2.1pct。
• 新能源乘用车销量达21.2万辆，同比增长351.1%。
• A00级车销量66720辆，占纯电动乘用车销量39.6%，同比增长860.3%，环比增长103.4%。
• B级车销量51977辆，同比增长316%，环比增长79%。
• 国内新势力销量占比13.5%，较2月下降0.8pct。其中，蔚来、小鹏、理想销量环比增长分别为30.1%、102.6%、113.0%。

二、电池情况

• 3月动力电池装车量9.0GWh，同比增长224.8%，环比增长61.3%。
• 三元电池装车量5.1GWh，同比增长129.0%，环比增长53.1%，占比56.7%。
• 磷酸铁锂电池装车量3.9GWh，同比增长627.9%，环比增长73.7%，占比43.3%，较2月上升4.0pct。
• 第3批推广目录中，磷酸铁锂电池配套车型占比达52.7%，创历史新高。
• 2021年补贴退坡20%，磷酸铁锂凭借低成本优势结合CTP等结构创新，有望推动产业链盈利改善。

投资建议

重点推荐以下公司：

• 宁德时代（300750）
• 国轩高科（002074）
• 德方纳米（300769）
• 天华超净（300390）
• 科达利（002850）
• 长盈精密（300115）
• 中核钛白（002145）

建议关注：

• 天赐材料
• 当升科技
• 璞泰来
• 恩捷股份

风险提示

• 新能源汽车产销量不及预期
• 中游价格下跌超预期

数据来源

• 风险提示、投资建议、核心观点均来自广发证券发展研究中心
• 数据来源包括中汽协、乘联会、中国汽车动力电池产业创新联盟、工信部等

表格概览

表1：新能源汽车各级别销量及结构对比

表2：国内各类车企新能源乘用车销量的市场份额

表3：重点车型月度销量对比(辆)

表4：国内新能源乘用车月度销量排行(辆)

表5：全球新能源汽车销量及动力电池装机量预测

表6：国内动力电池企业装车量布局(GWh)

图表索引

• 图1：国内月度新能源汽车销量（辆）
• 图2：国内月度新能源汽车销量同比增速
• 图3：国内月度新能源汽车渗透率
• 图4：国内月度新能源乘用车渗透率
• 图5：国内月度新能源乘用车销量（辆）
• 图6：国内月度新能源乘用车销量同比增速
• 图7：国内月度新能源商用车销量（辆）
• 图8：国内月度新能源商用车销量同比增速
• 图9：历年纯电动汽车各级别累计市场份额
• 图10：国内新能源乘用车海内外新势力销量份额
• 图11：动力电池装机量结构月度变化
• 图12：工信部推广目录车型装机量结构