20230413-东兴证券-东兴晨报_10页_819kb

报告摘要

报告总结：东兴晨报行业分析（2023年4月13日）

轻工制造：晨鸣纸业（000488）
公司2022年业绩大幅下滑，收入同比下降30.8%，净利润急跌90.84%，主要受弱需求和高成本影响。2023年预期销量回升和吨毛利改善，成本端木浆自给率高，价格端部分产品价格坚挺。推荐评级，预期2023-2025归母净利润增速分别为296%、70%、18%，当前PE为13-6倍。风险：经济回暖不及预期、行业竞争加剧。
银行行业：社融超预期，信贷需求修复
3月社融数据好于预期，新增5.38万亿元，信贷结构优化，居民端信贷需求加速修复，企业中长期贷款景气。预期银行信贷需求复苏推动利息差改善，板块估值处于历史低位。建议重点关注江浙地区中小银行、零售特色股份行和国有银行。风险：经济复苏不及预期、净息差压力。
传媒互联网：抖音与腾讯合作，板块较强势
本周传媒指数上涨。抖音宣布与腾讯视频合作，拓展短视频二次创作。行业营收低速增长，但经营利润提升。个股心动公司、网易领涨。风险：监管政策变化、国内经济下行。
农林牧渔：生猪产能去化继续，板块强势回归
本周猪价弱势，产能去化趋势确立，养殖企业亏损加剧。产能去化后叠加消费复苏，可能在下半年传导至猪价。推荐牧原股份、天康生物。风险：价格波动、疫病影响。
配置策略：北向资金流入周期和消费板块
北向资金配置盘流入食品饮料、汽车、电力设备等行业，抄底电新。东南亚产能去化加速，但通胀压力缓和。重点推荐消费和周期板块。风险：市场波动、地缘风险。
电子：概伦电子业绩增长，预计持续受益国产替代
公司2022年营业收入43.68%增长，净利润翻倍，境内业务占比提升至55.75%。致力于EDA全流程解决方案，支持国产化。推荐评级，预计2023-2025净利润分别增长。风险：研发延迟、竞争加剧。
轻工制造：索菲亚大家居战略推进
公司2022年收入增长78%，净利润恢复性增长。多品牌、全品类布局，客单价提升，渠道拓展助力未来弹性。推荐评级，预期高增速。风险：地产销售不及预期、原材料波动。