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钢铁行业动态跟踪总结（2015年2月15日-2月19日）

核心内容概述

本报告对2015年2月15日至2月19日期间，中国钢铁行业的矿山、钢厂及钢贸商的运行情况进行了动态跟踪，分析了产能利用率、库存变化、高炉检修、亏损情况以及市场对矿价和钢价的预期。

主要观点

矿山动态

• 国内矿山产能利用率下降：1月29日，全国70家样本矿山企业日总产量为6.60万吨，产能利用率为36.50%，较上次下降3%。总库存为161万吨，较上次减少7万吨。
• 外矿发货量增加，港口库存上升：2月8日至14日，海外铁矿石发货总量为1957.8万吨，较上次增加104.1万吨。2月19日，全国主要港口铁矿石库存总量为9645万吨，环比上升159万吨。
• 外矿来源变化：澳洲矿发货量增加，巴西矿减少，印度矿持平。澳矿库存增加，巴矿库存减少，印矿库存增加。

钢厂动态

• 高炉检修量微升：2月19日，全国163家样本钢厂中，检修钢厂数79家，检修高炉103座，检修容积占比36.92%，较上次上升0.14%。检修影响日均铁水产量41.81万吨，较上次略有下降。
• 亏损企业数量减少：2月19日，全国163家样本钢厂中有121家亏损，亏损比例74.23%，较上次下降4.30%。
• 进口矿配比上升：2月4日，全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比为91.30%，较上次上升0.32%。进口矿库存增加，国产矿库存小幅上升。
• 炼焦煤库存下降：2月14日，50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存量为795.6万吨，环比下降5.46%。炼焦煤平均可用天数为14.59天，较上次减少0.24天。

钢贸商动态

• 社会库存大幅上升：2月15日至19日，全国各区域钢材社会库存全面上升，总量升幅明显。预计本周库存将稳中有降。
• 终端采购量下降：2月19日，上海市场样本终端线螺周采购量为1800吨，环比减少230吨，跌幅11.33%。

关键信息

产能与库存

• 矿山产能利用率：36.50%，环比下降3%。
• 港口铁矿石库存：9645万吨，环比上升159万吨。
• 炼焦煤库存：795.6万吨，环比下降45.9万吨。

高炉与生产

• 检修高炉容积占比：36.92%，环比上升0.14%。
• 检修影响日均铁水产量：41.81万吨，环比略有下降。

盈利与亏损

• 钢厂亏损比例：74.23%，环比下降4.30%。
• 亏损企业数量：121家，环比减少7家。

市场预期

• 矿价：市场预计本周矿价以稳为主。
• 钢价：市场预期钢价走势偏强。

风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑；
2. 钢材出口情况不及预期；
3. 环保去产能效果不及预期；
4. 矿石巨头合谋操纵铁矿石短期价格。

重点公司盈利预测

行业评级

• 行业评级：买入
• 报告日期：2016-02-21

图表索引

• 图1：70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动
• 图2：70家矿山铁精粉库存变动
• 图3：铁矿石发货量和到港量
• 图4：我国港口铁矿石库存变动
• 图5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量
• 图6：样本钢厂亏损比例
• 图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比
• 图8：样本钢厂进口矿和国产矿库存平均天数
• 图9：样本钢厂和焦化厂炼焦煤总库存
• 图10：样本厂家炼焦煤平均库存和可用天数
• 图11：七大区域钢材总库存变动
• 图12：七大区域螺纹钢总库存变动
• 图13：七大区域线材总库存变动
• 图14：七大区域热卷总库存变动
• 图15：七大区域冷轧板总库存变动
• 图16：七大区域中厚板总库存变动
• 图17：上海市场样本终端线螺每周采购量变动
• 图18：分区域样本钢厂、矿企对矿价的调查结果
• 图19：样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对钢价的调查结果

联系方式

• 分析师：李莎
• 电话：020-87574792
• 邮箱：lisha@gf.com.cn
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  • 深圳市：518026
  • 北京市：100045
  • 上海市：200120

报告来源

• 数据来源：我的钢铁网，广发证券发展研究中心
• 相关研究：供给侧结构性改革系列报告
• 行业投资评级说明：买入（预期未来12个月内股价强于大盘10%以上）
• 公司投资评级说明：买入（预期未来12个月内股价强于大盘15%以上）