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钢铁行业动态跟踪总结（2月24日-2月28日）

核心内容概览

本报告对矿山、钢厂及钢贸商的市场动态进行了跟踪分析，涵盖产能利用率、库存变化、采购情况以及市场对矿价与钢价的预期等关键信息，为钢铁行业参与者提供市场趋势参考。

主要观点

• 矿山动态：国内矿山产能利用率上升，但铁精粉库存增加，显示供应端压力仍存。外矿发货量增加，但到港量减少，港口库存下降，表明海外供应节奏与国内需求存在差异。
• 钢厂动态：检修高炉数量和容积占比上升，影响铁水产量，但亏损企业数量略有下降，显示行业整体亏损情况有所缓解。进口矿使用比例上升，库存下降，国产矿库存小幅减少，炼焦煤库存持续下降，显示钢厂对进口资源依赖加深，同时面临成本压力。
• 钢贸商动态：社会库存总量小幅上涨，但上海终端采购量显著下降，显示市场需求疲软，终端企业采购意愿减弱。
• 市场预期：整体市场预计矿价以跌为主，钢价则呈现盘整偏弱态势，反映出供需关系不均衡及行业盈利空间收窄。

关键信息

矿山动态

• 国内矿山：

  • 2月21日，全国70家样本矿山日总产量21.21万吨，产能利用率80%，较上次增加5%。
  • 总库存67.37万吨，较上次增加10.67万吨。
  • 区域表现：东北矿山复产缓慢，华北受天气影响，库存增加明显；华东、华南市场库存变化不大，但部分区域因合同执行完毕导致库存偏高。

• 外矿动态：

  • 2月17日-2月23日，海外铁矿石发货总量1971.7万吨，较上次增加139.8万吨。
  • 中国北方6大港口铁矿石到港量减少至1019万吨，环比下降65万吨。
  • 2月28日，全国主要港口铁矿石库存总量10601万吨，环比减少119万吨。

钢厂动态

• 高炉检修：

  • 2月28日，全国样本钢厂检修高炉64座，检修容积占比11.98%，环比增加0.44%。
  • 检修影响日均铁水产量14.01万吨，较上次增加0.81万吨。

• 亏损情况：

  • 全国样本钢厂亏损109家，亏损比例66.87%，环比下降0.53%。

• 矿石库存：

  • 进口矿平均库存35万吨，环比减少2万吨；国产矿平均库存3.5万吨，环比减少1万吨。
  • 进口矿库存天数26天，环比减少3天；国产矿库存天数10天，环比增加2天。

• 炼焦煤库存：

  • 50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存1059.23万吨，环比减少25.02万吨。
  • 炼焦煤平均可用天数16.81天，环比减少0.15天。

钢贸商动态

• 社会库存：

  • 2月24日-2月28日，社会库存总量小幅上涨，各品种涨跌互现。
  • 螺纹钢库存涨幅明显，线材、冷轧板库存小涨，热卷库存小跌，中厚板库存跌幅明显。

• 终端采购：

  • 上海市场样本终端线螺周采购量11992吨，环比下降4099吨，跌幅25.47%。

预测与市场看法

• 矿价预测：市场普遍预期本周矿价以跌为主，部分区域如华南市场看跌比例高达69%。
• 钢价预测：钢价预计盘整偏弱，螺纹钢、中厚板、冷轧板、热轧板价格看法以平盘为主，看跌比例较高，显示市场对钢价缺乏明显上涨预期。

风险提示

1. 钢铁下游建筑业和制造业需求低于预期，可能导致钢价持续下跌。
2. 环保检查和淘汰落后产能力度不及预期，可能影响行业去产能进度。
3. 钢价持续走低，行业面临亏损风险。

重点公司盈利预测

行业评级

• 行业评级：持有
• 报告日期：2014-03-02

数据来源

• 公司财务报表
• 广发证券发展研究中心
• 我的钢铁网

图表索引（摘要）

• 图1：70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动
• 图2：70家矿山铁精粉库存变动
• 图3：铁矿石发货量和到港量
• 图4：港口铁矿石库存变动
• 图5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量
• 图6：样本钢厂亏损比例
• 图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比
• 图8：进口矿和国产矿库存平均天数
• 图9：样本钢厂和焦化厂炼焦煤总库存
• 图10：炼焦煤平均库存和可用天数
• 图11：七大区域钢材总库存变动
• 图12：七大区域螺纹钢库存变动
• 图13：七大区域线材库存变动
• 图14：七大区域热卷库存变动
• 图15：七大区域冷轧板库存变动
• 图16：七大区域中厚板库存变动
• 图17：上海市场样本终端线螺采购量变动
• 图18：分区域矿价调查结果
• 图19：钢价调查结果

分析师信息

• 冯刚勇：首席分析师，中国科学技术大学 MBA，广发证券发展研究中心，多次获得新财富最佳分析师称号。
• 李莎：分析师，清华大学材料科学与工程硕士，广发证券发展研究中心。
• 杨夏：研究助理，南开大学概率论与数理统计硕士，广发证券发展研究中心。

联系方式

• 广州市：广州市天河北路183号，邮政编码510075，服务热线020-87555888-8612
• 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04，邮政编码518026
• 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层，邮政编码100045
• 上海市：震旦大厦18楼，邮政编码200120

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