20240322-万联证券-传媒行业跟踪报告_春节活动拉动收入回升_2月游戏国内_出海市场双增_8页_980kb

投资要点

中国游戏市场2024年2月收入大幅增长： 同比增长1512%，环比增长217%。主要受春节假期影响，游戏产品新版本及活动提升用户付费意愿。
移动游戏收入增长强劲： 同比增长1788%，环比增长321%。头部游戏如《王者荣耀》、《和平精英》推出春节活动，推动收入。
中国厂商占全球收入近四成： 共37家厂商入围全球TOP100，收入占38.9%，同比提升36%。头部厂商爆款新品助力增长。
腾讯系游戏表现突出：

• 游戏收入榜单前三由腾讯《王者荣耀》、《和平精英》及《英雄联盟手游》占据，腾讯系游戏前十占五席。
• 开发商收入榜头部由腾讯、网易、米哈游主导；游卡网络、叠纸游戏排名显著提升。
  出海市场收入大幅提升： 自主研发游戏海外收入同比增长869%，环比增长344%。点点互动《寒霜启示录》活动推动收入增长。

投资建议

建议关注版号储备丰富、研发能力强、产品优质的头部公司，因为版号持续发放、新游表现良好以及海外收入稳中有升，整体市场增长趋势可期。

风险因素

• 监管政策趋严、版号落地不及预期。
• 新游延期上线或表现不及预期，流水不达预期。
• 出海业务风险加剧、商誉减值风险，疫情反复风险等。