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出口大增22%，春节错位、外需拉动

核心内容

2026年1-2月中国出口总值达6566亿美元，同比增长21.8%，远超市场预期的7.33%。进口总值为4430亿美元，同比增长19.8%，较前值6.7%明显加快。整体进出口数据表现强劲，显示出中国外贸在春节错位效应和外需改善的双重推动下出现超预期增长。

主要观点

1. 春节错位效应推升出口数据

• 春节时点对出口的影响持续约3-4周。
• 2025年春节在1月29日，位于1-2月中间，对出口造成较大拖累。
• 2026年春节在2月17日，较靠前，因此对1-2月出口的拖累较小，主要影响在2月下旬至3月上旬。
• 1-2月出口环比增速高于往年同期的季节性规律，显示外需改善是关键因素。

2. 对主要贸易伙伴出口走强

• 东盟、欧盟和非洲对出口同比拉动最大，分别为4.7、4.1和2.6个百分点。
• 对非洲出口同比增长达49.9%，显著高于整体出口增速。
• 对欧盟和东盟出口均超过25%，表现强劲。
• 对美出口同比由-30.6%改善至-11.0%，拖累减少2.9个百分点，显示出阶段性修复趋势。
• 对韩国出口同比增长27.0%，拉动出口同比1个百分点。

3. 分产品出口表现分化

• 机电产品出口同比增长27.1%，拉动整体出口16.3个百分点。
• 高新技术产品出口同比增长26.9%，拉动整体出口6.6个百分点。
• 集成电路出口同比增长72.6%，拉动整体出口3.4个百分点。
• 汽车出口同比增长67.1%，虽小幅下降，但仍拉动出口2个百分点。
• 劳动密集型产品出口增速由-8.6%转正至18.4%，拉动出口3个百分点。
• 部分产品如手机、玩具、鞋靴出口增速下降，但整体仍保持增长。

4. 进口高增，机电和高新技术产品为主要贡献

• 1-2月进口同比增长19.8%，较前值6.7%大幅提高。
• 机电产品和高新技术产品进口同比分别增长24.0%和27.7%，拉动整体进口9.0和8.2个百分点。
• 自动数据处理设备进口同比增长68.7%，成为进口增长的重要引擎。
• 集成电路进口同比增长39.8%，拉动进口6.0个百分点。
• 原油进口同比增长-5.2%，受价格影响较大，进口均价同比自-10.4%降至-18.3%。
• 煤及褐煤进口同比由-0.4%降至-10.4%，主要因进口数量下降。

关键信息

• 3月出口增速可能小幅回落，但预计年内出口仍具韧性。
• 全球商品贸易处于上行周期，中国制造业竞争优势明显。
• 美国新关税架构对东南亚、欧洲等地区的出口优势有所削弱，但中国对美出口仍呈现修复迹象。
• 人民币升值背景下，出口增长仍有望保持5%以上。

风险提示

• 国内政策出现超预期调整。
• 发达经济体货币政策出现超预期变化。
• 流动性出现超预期变化。

数据来源

• 数据来源：海关总署、Wind、彭博。
• 报告发布机构：华西证券研究所。
• 报告发布日期：2026年3月11日。