20230705-华泰期货-专题报告_平控政策有助于优化黑色产业结构_18页_1mb

报告总结

政策背景

2023年粗钢产量平控政策基于2022年10.18亿吨基数，全年不增不减，下半年根据实施情况进行动态调整。该政策通过行政指导影响黑色产业链供需，调控钢材供应和原料需求，改变钢铁行业利润分配。2023年1-5月粗钢产量增加961万吨，需2023年6-12月减产961万吨以达成平控目标。

主要影响

• 钢材供应方面：平控政策减少下半年产量，华泰期货研究院预测2023年12月钢材供需缺口达1000万吨，库存降至1526万吨。
• 原料需求方面：废钢供应情况决定铁矿石和双焦需求。1-5月废钢供应减少导致短流程产量下降，长流程产量增加支撑原料需求；平控后，若废钢复苏，原料需求减弱。
• 钢材出口角度：2023年1-5月钢材出口激增3550万吨(同比增852%)，对冲国内消费下滑，库存去化，但6月出口可能回落，需监控内外价差。

风险与机会

• 政策执行：政府严格落实平控可提升钢厂利润，宽松执行可能导致微利状态和长短流程利润分化。
• 全球因素：海外钢价走低可能抑制出口，影响供需。
• 其他风险：全球经济形势变化、废钢日度到货数据波动。

核心策略

关注粗钢产量平控政策实施和钢材出口动态，若出现严格政策，钢材可能出现供需错配，带来利润扩张机会。密切跟踪废钢供应和原料需求变化。

关键结论

平控政策优化了黑色产业结构，预计下半年需重点关注政策节奏和出口回落，潜在机会在于钢铁行业利润提升，风险包括供需失衡和全球钢价影响。