20210802-山西证券-证券业行业周报_发力基金销售_券商财富管理转型步伐加快_8页_818kb

证券行业周报总结（20210726-20210730）

核心内容

2021年7月26日至30日期间，证券行业整体表现疲软，板块累计下跌8.14%。尽管如此，从上半年的经营数据来看，证券行业整体保持增长态势，12家上市券商公布业绩快报，多数实现营业收入与净利润双增长，行业估值进一步降低。基金销售作为券商财富管理转型的重要抓手，二季度共有51家券商进入基金销售保有规模百强榜单，券商代销金融产品净收入同比增长117.56%，达到100.50亿元，成为经纪业务收入的重要组成部分。

主要观点

• 基金销售增长显著：券商在基金销售方面表现突出，二季度有4家新增进入百强榜单，头部券商如中信证券、华泰证券、广发证券、中信建投等排名靠前，区域性券商也有所突破。
• 财富管理转型加速：随着居民财富管理需求上升，券商需强化资产配置建议能力，未来在财富管理业务上布局领先的券商将更具竞争优势。
• 行业盈利稳健：上半年12家上市券商多数实现双增长，中信证券、海通证券、国泰君安半年净利润均超过80亿元，方正证券、东方证券等增长显著。
• 轻资产业务优势明显：轻资产业务对资本金依赖小，边际成本低，风险可控，有助于提升券商估值，市场对这类券商更为青睐。
• 监管政策支持行业发展：证监会强调中美监管合作，推动资本市场高质量发展；人民银行则聚焦支持实体经济，完善绿色金融体系，防范金融风险。

关键信息

基金销售情况

• 二季度百强券商数量：51家，比一季度增加4家。
• 头部券商表现：中信证券、华泰证券、广发证券、中信建投等排名靠前；华西证券、长城证券、东北证券等区域性券商进入榜单。
• 代销金融产品净收入：上半年同比增长117.56%，达到100.50亿元，成为经纪业务收入的重要构成。

行业表现

• 板块整体下跌：证券板块上周累计下跌8.14%，在227个三级行业中排名第201位。
• 个股涨跌幅：
  • 前五名：广发证券（-0.13%）、华林证券（-3.72%）、华鑫股份（-4.38%）、西南证券（-4.42%）、申万宏源（-4.45%）。
  • 后五名：越秀金控（-12.61%）、国联证券（-12.74%）、中金公司（-16.15%）、湘财股份（-17.14%）、中泰证券（-19.84%）。

监管动态

• 证监会回应SEC要求：强调中美监管合作，维护市场预期和制度环境。
• 人民银行下半年工作重点：稳健货币政策、防范金融风险、推进绿色金融、反对垄断与不正当竞争。

金融同业动态

• 安联资管获批开业：成为首家外资独资保险资管公司，注册资本1亿元。
• 中基协代销榜单：券商占据51家，占百强榜单一半，显示其在基金销售中的主导地位。
• 多家券商发布半年度业绩快报：
  • 中信证券：营收377.21亿元，净利润121.98亿元，同比增长36.66%。
  • 国泰君安：营收219.18亿元，净利润80.13亿元，同比增长46.93%。
  • 华西证券：营收25.08亿元，净利润9.30亿元，同比增长0.81%。
  • 长城证券：营收36.55亿元，净利润8.33亿元，同比增长24.93%。
  • 东北证券：营收29.26亿元，净利润7.04亿元，同比增长5.55%。

上市公司重要公告

• 非公开发行与债券发行：国联证券获非公开发行核准，财通证券获公司债券发行注册批复，长城证券公布非公开发行预案。
• 高管变动：南京证券聘任高金余先生为副总裁。
• 股东操作：锦龙股份股东股份解除质押与质押，中原证券股东减持股份。

风险提示

• 二级市场大幅下滑
• 疫情超出预期
• 资本市场改革不及预期

投资建议

• 关注龙头券商：业务全面领先的券商更具竞争优势。
• 关注轻资产业务：具有较高护城河的轻资产业务券商，估值更高，市场表现更优。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%以上）、中性（-5%~+5%）、减持（弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。

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