20160503-兴业证券-通信行业周报_弱势博弈市场_优选个股风控_19页_1mb

通信行业周报总结（2016年05月03日）

核心内容概述

本报告分析了2016年4月25日至4月29日期间通信行业的市场表现、重要动态及重点公司情况，重点推荐了部分具备成长潜力和转型成功的公司，并针对不同类型的投资者提出了相应的投资建议。

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一、重点公司及投资评级

公司名称	15A EPS	16E EPS	评级
中天科技	0.95	1.32	买入
高升控股	0.01	0.41	增持
网宿科技	1.16	2.06	买入
亨通光电	0.46	0.71	买入
科华恒盛	0.66	0.87	增持
通鼎互联	0.16	0.29	增持
联络互动	0.15	0.28	买入
海格通信	0.27	0.36	增持
海能达	0.16	0.28	增持

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二、通信板块走势回顾

• 通信板块整体表现：上涨0.63%，跑赢沪深300指数1.20个百分点，跑赢创业板指数0.54个百分点。
• 子行业表现：
  • 通信设备：上涨0.25%
  • 增值服务：上涨4.10%
  • 电信运营：下跌2.61%
• 沪深300指数：下跌0.57%
• 创业板指数：上涨0.08%

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三、行业重要动态

监管动态

• 工信部回应漫游费质疑，推动运营商逐步取消区域漫游。
• 工信部：2016年一季度电信业务总量同比增长45%。
• 工信部要求转售企业1个月内完成用户实名补登记。

运营商动态

• 中国移动：光缆接头盒集采中多家企业中标；专利规模居全球运营商前五；启动NAT独立设备集采。
• 福建联通：建成4G基站达5.2万个，投入建设资金37亿元。
• 中国电信：Q1营收864.26亿元，净利润51.19亿元。

设备商动态

• 烽火通信：发布4K融合视讯平台和CDN解决方案。
• 大唐电信：Q1营收19.06亿元，同比增长118%；净亏损1.51亿元。
• 中兴通讯：芯片专利申请全球领先，跻身全球30强。

移动互联网动态

• 全球移动互联网大会在北京举行，VR产业成为焦点。
• 搜狗Q1净利1.43亿元，移动搜索流量增长一倍以上。
• 蚂蚁金服完成45亿美元B轮融资，估值达600亿美元。

国际动态

• AT&T：Q1收入同比增长24%，收购DirecTV协同效应明显。
• NEC：建设全球首个横穿南大西洋的海底光缆。

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四、上市公司要闻

• 网宿科技：Q1净利润2.42亿元，同比增长84.50%。
• 中天科技：Q1净利润3.15亿元，同比增长85.25%。
• 亨通光电：Q1净利润1.15亿元，同比增长128.8%。

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五、行业观点

传统通信基本面

• 4G建设高峰已过，资本开支进入下降周期，5G商用尚需时间。
• 运营商面临资产整合和再平衡，可能带来一定机遇。
• 宽带投资是“十三五”规划重点，尤其是光纤光缆子行业。

新兴通信基本面

• 通信企业较早开始转型，部分企业已进入收获期。
• 转型成功的公司包括：军工互联、量子通信、流量经营、物联网、车联网、云服务等。

重点推荐领域

• 军工互联：中天科技、海格通信、新海宜、杰赛科技
• 量子通信：安徽量通（拟上市公司），建议关注浙江东方、新海宜
• 流量经营：通鼎互联、荣信股份、吴通控股
• 物联网：宜通世纪
• 车联网：金固股份、盛路通信，建议关注国脉科技、永鼎股份
• 云服务/云存储：三五互联、二六三
• 其他重点推荐：联络互动、海能达、亨通光电等

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六、投资建议

对相对收益投资者

• 建议逢低配置性价比高、弹性大的品种（PEG < 1，GAGR > 30%，长期可持续）：
  • 金利科技：预计15-17年复合增长45%以上，16年估值30倍
  • 银河电子：预计未来3年40%高增长，16年估值25倍
  • 联络互动：预计未来3年100%高增长，A股稀缺移动互联网标的
  • 科华恒盛：能源互联网+云计算，16年增长80%，估值35倍
  • 三五互联：跌深反弹，16年估值40倍
  • 恒信移动：收购东方梦幻，成为稀缺CG-VR标的
  • 海能达：专网“小华为”走向全球，预计未来3年增长100%
  • 盛路通信：车联网业务高增长，预计16年增长60%，估值40倍
  • 永鼎股份：16年估值20倍，员工持股买完，车联网不断落地

对绝对收益者

• 建议配置低估值高增长、确定性强的品种：
  • 亨通光电：16年增长50%以上，估值18倍
  • 中天科技：16年增长50%以上，估值16倍

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七、停牌与重点关注标的

• 停牌标的：通鼎互联（流量经营）、吴通通讯（流量经营）
• 其他重点标的：网宿科技、鹏博士、荣信股份、烽火通信、中恒电气、邦讯技术、二六三等

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八、风险提示

• 转型失败
• 重组失败
• 行业竞争加剧

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九、相关图表

• 图1：通信设备和通信运营近1年市场表现
• 图2：通信设备板块估值略高于历史水平
• 图3：通信设备板块相对溢价率仍处于历史高位
• 图4：电信运营板块估值水平与历史水平大致相同
• 图5：电信运营板块历史相对溢价率
• 图6：增值服务板块历史估值略高于历史水平
• 图7：增值服务板块历史相对溢价率

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十、上市公司公告摘要

• 吴通控股：Q1净利润1.67亿元，同比增长200.52%
• 中恒电气：Q1净利润4160万元，同比增长61.33%
• 盛路通信：Q1净利润5422.27万元，同比增长154.34%
• 网宿科技：设立全资子公司，拓展投融资业务
• 中天科技：Q1净利润3.15亿元，同比增长85.25%
• 亨通光电：Q1净利润1.15亿元，同比增长128.8%
• 联络互动：Q1净利润9727.17万元，同比增长62.78%

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十一、本周公告提示

• 5月3日：
  • 金信诺：业绩发布会
  • 中恒电气、佳讯飞鸿：派息除权
  • 天和防务：业绩发布会
• 5月4日：
  • 武汉凡谷：业绩发布会
  • 海能达：股东大会召开
  • 宜通世纪、东方国信：业绩发布会
• 5月5日：
  • 金亚科技、神州泰岳、中利科技、朗玛信息、国创高新、鑫茂科技、长江通信：业绩发布会
• 5月6日：
  • 创意信息、国脉科技、海格通信：业绩发布会
  • 大富科技：派息除权
  • 东方国信：限售股份上市流通
  • 高新兴、杰赛科技：股东大会召开

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十二、重要股东增减持

• 信维通信：减持，高管，4月22日、28日
• 国脉科技：减持、增持，高管
• 邦讯技术：增持，公司，3月31日、4月29日
• 法尔胜：增持，高管
• 硕贝德：减持，高管
• 金亚科技：增持，个人
• 键桥通讯：增持、减持，高管
• 朗玛信息：减持，高管
• 鹏博士：增持、减持，公司
• 三元达：增持，公司
• 特发信息：增持，公司

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十三、大宗交易

• 平均盈利幅度 >15%：汇源通信、金利科技、银河电子、特发信息
• 平均盈利幅度 0%-15%：金信诺、鹏博士、三元达、硕贝德、网宿科技、天源迪科、中天科技

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十四、限售解禁

• 未来三个月：涉及公司包括永鼎股份、宜通世纪、天音控股、华工科技、金利科技等。

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十五、总结

本报告指出，尽管通信行业整体处于弱势震荡格局，但部分重点公司因转型成功、业绩增长或具备高增长潜力，仍值得关注。对于相对收益投资者，应关注具有高增长潜力的个股；对于绝对收益投资者，应关注低估值高增长的品种。同时，行业仍面临转型失败、重组失败和竞争加剧等风险。