20160503-兴业证券-通信行业周报：弱势博弈市场，优选个股风控_20页_1mb

通信行业周报总结（2016年04月25日-2016年05月03日）

核心内容概述

本报告分析了2016年4月25日至5月3日期间通信行业的市场表现、行业动态、上市公司业绩及投资建议。整体来看，通信板块在上周微涨0.63%，表现优于沪深300指数和创业板指数。重点推荐的公司包括中天科技、网宿科技、亨通光电等，其业绩增长显著，盈利预测与估值显示具备投资价值。

主要观点

1. 板块走势回顾

• 通信板块：上涨0.63%，跑赢沪深300指数1.20个百分点，跑赢创业板指数0.54个百分点。
• 通信设备：上涨0.25%
• 增值服务：上涨4.10%
• 电信运营：下跌2.61%
• 沪深300指数：下跌0.57%
• 创业板指数：上涨0.08%

2. 行业重要动态

• 监管层面：

  • 工信部回应取消漫游费，推动市场化机制。
  • 2016年一季度电信业务总量同比增长45%。
  • 转售企业需在1个月内完成用户实名补登记。

• 运营商动态：

  • 中国移动光缆接头盒集采中，中天科技、通鼎等企业中标。
  • 福建联通建成5.2万个4G基站，投入资金37亿元。
  • 中国移动专利规模居全球运营商前五。

• 设备与终端：

  • 全球智能手机出货量同比增长仅0.2%。
  • 中兴通讯芯片专利申请全球领先，跻身全球30强。
  • 大唐电信发布256大规模天线，峰值速率超4Gbps。

• 移动互联网：

  • 搜狗移动搜索流量增长一倍以上。
  • 蚂蚁金服完成45亿美元B轮融资，估值达600亿美元。
  • NEC建设全球首个横穿南大西洋的海底光缆。

关键信息

重点公司与评级

投资建议

• 相对收益投资者：建议逢低配置性价比高、弹性大的品种，如金利科技（预计45%以上复合增长）、银河电子（预计40%复合增长）、联络互动（预计100%复合增长）、科华恒盛（预计80%增长）、三五互联（跌深反弹）、海能达（预计100%增长）、盛路通信（预计60%增长）、永鼎股份（预计20倍PE）、宜通世纪（物联网稀缺龙头）。

• 绝对收益投资者：建议配置低估值高增长的品种，如亨通光电（预计50%以上增长，PE 18倍）、中天科技（预计50%以上增长，PE 16倍）。

停牌标的

• 通鼎互联（流量经营）
• 吴通通讯（流量经营）

上市公司要闻

• 网宿科技：2016年一季报净利润2.42亿元，同比增长84.50%
• 中天科技：2016年一季报净利润3.15亿元，同比增长85.25%
• 亨通光电：2016年一季报净利润1.15亿元，同比增长128.8%

行业观点

• 4G建设高峰已过，5G商用尚需等待，整体资本开支进入下降周期。
• 通信企业已开始转型，聚焦新兴领域如军工互联、量子通信、流量经营、物联网、车联网、云服务等。
• 宽带投资成为“十三五”规划重点，光纤光缆子行业受益于价格上涨与政策支持。

风险提示

• 转型失败
• 重组失败
• 行业竞争加剧

附录：图表与数据来源

• 图1：通信设备和通信运营近1年市场表现
• 图2：通信设备板块估值水平略高于历史水平
• 图3：通信设备板块相对溢价率仍处在历史高位
• 图4：电信运营板块估值水平与历史水平大致相同
• 图5：电信运营板块历史相对溢价率
• 图6：增值服务板块历史估值水平略高于历史水平
• 图7：增值服务板块历史相对溢价率

数据来源：Wind、兴业证券研究所、C114中国通信网、通信世界网、通信产业网、中国电子报、人民邮电报、新浪科技、搜狐IT、网易科技、腾讯科技、雷锋网、趋势网、上海证券报