20150803-华创证券-通信_业绩和估值成为精选个股首要因素_11页_507kb

通信行业报告总结

核心内容

2015年8月3日发布的通信行业报告，重点分析了通信行业的投资机会，并推荐了多家公司作为未来重点投资标的。报告强调在市场风格切换的背景下，业绩和估值成为选股的关键因素，同时关注国家政策导向和行业发展趋势。

主要观点

• 市场风格切换：市场风格已从讲故事转向注重业绩和估值。
• 行业整体表现：通信行业收入和利润增速稳中略降，传统行业受经济环境和税收政策影响较大，开始进行业务转型。
• 投资逻辑：基于行业复苏和业务转型，推荐具备成长潜力、估值合理的公司。

重点推荐个股

长期重点推荐

• 海格通信：已发展为拥有多个专业板块的电子信息产业集团，未来有望成为军民融合发展的典范。
• 大唐电信：作为国家产业基金股东之一，预计在海外战略中发挥重要作用，市值被低估。
• 中兴通讯：受益于4G和政企业务增长，业绩持续上升，估值合理。
• 烽火通信：在信息安全细分领域处于行业龙头地位，预计传统业务增长，未来将受益于数据流量的爆发。
• 航天信息：防伪税控业务受益于营改增政策，同时基于税务数据的互联网金融市场空间巨大。

近期重点推荐

• 吴通通讯：作为移动互联网“卖水者”，企业短信服务和互联网广告业务表现良好。
• 荣信股份：移动互联网“卖水者”逻辑，未来两年有望持续翻番增长。
• 同达创业：广电移动新媒体运营商，高业绩对赌，低估值。
• 二六三：布局海外区域国人移动通信需求。
• 世纪鼎利：积极转型教育，具有成长潜力。

关键信息

估值与业绩预测

• 中兴通讯：2015年、2016年EPS分别为0.84和1，对应PE为25、20倍。
• 航天信息：2015年、2016年EPS分别为1.65元和1.94元，对应PE为41、35倍。
• 大唐电信：2015年、2016年EPS分别为0.45和0.54。
• 烽火通信：2015年、2016年EPS分别为0.73和0.78。
• 海格通信：2015年、2016年EPS分别为0.63和0.76。
• 吴通通讯：2015年、2016年EPS分别为0.54和0.71。
• 荣信股份：未来两年有望持续翻番增长。
• 同达创业：2015年、2016年EPS分别为0.54和0.71。
• 二六三：2015年、2016年EPS分别为0.71和0.95。
• 世纪鼎利：2015年、2016年EPS分别为0.54和0.71。

行业数据

• 行业营收与利润：通信行业一季度营收稳中略降，传统行业受经济环境和税收政策影响较大，开始进行转型。
• 毛利率与ROE：毛利率和ROE有所变化，但整体行业表现趋于回暖。

行业评级

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持

相关研究报告

• 《通信周报：大众创业万众创新政策加码，关注物联网投资机会》
• 《通信周报：5G渐行渐近》
• 《通信周报：提速降费，运营商流量经营转型加快》
• 《通信周报：卫星导航学术年会落幕，北斗产业链成熟度不断提高》
• 《通信周报：“宽带中国”2015专项行动推出，关注智能制造》
• 《通信周报：网络与信息安全博览会闭幕，关注EID投资机会》

行业数据观察

• 通信行业一季度营收和净利润增速稳中略降。
• 传统行业受经济环境和税收政策影响较大，纷纷开始进行业务转型。

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数在-5% -5%之间。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

公司投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10% -20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10% -10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10% -20%之间。

分析师声明

• 每位分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息，准确表述了个人观点。
• 分析师对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断。
• 分析师对任何其他券商发布的可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或间接的责任。

免责声明

• 本报告仅供华创证券有限责任公司客户使用。
• 本报告信息均来源于公开资料，对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。
• 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。
• 报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。
• 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
• 投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。
• 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。
• 如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
• 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。
• 市场有风险，投资需谨慎。