20160423-兴业证券-通信行业周报_弱势震荡格局_逢低布局优质个股_18页_1mb

通信行业周报总结（04.18-04.22）

核心内容

板块走势回顾

• 通信板块：上周（04.18-04.22）下跌 6.34%，跑输沪深300指数 3.37个百分点，跑赢创业板指数 1.14个百分点。
• 细分板块：
  • 通信设备：下跌 5.44%
  • 增值服务：下跌 8.46%
  • 电信运营：下跌 8.28%
• 市场指数：
  • 沪深300指数：下跌 6.34%
  • 创业板指数：下跌 7.48%

行业重要动态

• 监管层与运营商：
  • 国务院：推进“互联网+流通”计划，提升中国制造。
  • 中国移动：3月净增4G用户 1615万，总数达 3.77亿。
  • 中国联通：启动省际和省内干线光缆招标，总计 11501皮长公里。
  • 中国电信：制定2020年5G发展规划，成立“5G联合创新中心”。
• 设备与终端：
  • 大唐取得5G核心技术突破，研制出业界首台 256单元大规模天线。
  • 中兴通讯掌握 MassiveMIMO、UDN 和 MUSA 等5G核心技术，计划每年投入 1亿欧元 用于5G研发。
  • 瑞士电信与爱立信测试 LTE-Advanced Pro，实现 1Gbps 峰值速率。
• 移动互联网：
  • 2016年移动端游戏收入预计达 369亿美元，首次超过PC和主机游戏。
  • 百度视频获 10亿元 融资，独立运营。
  • 腾讯发布企业微信，免费试用。

上市公司要闻

• 中国联通：2016年1季度净利润 1.5亿，同比减少 86.1%。
• 亨通光电：拟非公开发行股票不超过 33.2亿，主要项目包括海底光电复合缆扩能、新能源汽车充电设施生产等。
• 中天科技：拟非公开发行股票不超过 45亿，主要项目为新能源汽车锂电池、能源互联网海底光电缆等。
• 其他公司：
  • 通鼎互联：预计未来3年复合增长 100%。
  • 联络互动：预计未来3年复合增长 100%，为A股稀缺移动互联网标的。
  • 科华恒盛：预计2016年增长 80%，估值 35倍。
  • 三五互联：预计未来3年复合增长 100%，为50亿小市值企业级SaaS服务公司。

主要观点

行业基本面

• 4G建设高峰已过，整体资本开支进入下降周期，5G尚在远期规划中，预计2020年后才可商用。
• 通信企业面临未来业绩增长瓶颈或下滑压力。
• 宽带投资 成为“十三五”规划重点，尤其在光纤光缆子行业，受益于价格上涨和利润增厚。

转型趋势

• 通信上市公司较早意识到4G后的危机，自2011-2013年开始积极转型。
• 通信企业转型互联网+时具有优势，成功概率较高。
• 2016年是不少企业转型进入收获期的关键年份。

投资机会

• 军工互联：重点推荐中天科技、海格通信、新海宜、杰赛科技；建议关注长城信息、信威集团等。
• 量子通信：重点推荐安徽量通（拟上市公司）；建议关注浙江东方与新海宜。
• 流量经营：重点推荐通鼎互联、荣信股份、吴通控股。
• 物联网：重点推荐宜通世纪。
• 车联网：重点推荐金固股份、盛路通信；建议关注国脉科技、永鼎股份。
• 云服务/云存储：重点推荐三五互联、二六三。
• 其他重点推荐：联络互动、海能达、亨通光电等。

关键信息

投资建议

• 相对收益投资者：建议逢低配置性价比高、弹性好的品种，如：
  • 金利科技（预计15-17年复合增长 45% 以上）
  • 银河电子（预计未来3年复合增长 40%）
  • 联络互动（预计未来3年复合增长 100%）
  • 科华恒盛（预计16年增长 80%，估值 35倍）
  • 三五互联（预计未来3年复合增长 100%）
  • 恒信移动（收购东方梦幻，成为稀缺CG-VR标的）
  • 海能达（专网“小华为”走向全球）
  • 盛路通信（预计16年增长 60%，估值 40倍）
  • 永鼎股份（预计16年增长 20%，估值 20倍）
• 绝对收益投资者：建议配置低估值高增长、确定性强的品种，如：
  • 亨通光电（预计16年增长 50% 以上，估值 18倍）
  • 中天科技（预计16年增长 50% 以上，估值 16倍）

风险提示

• 转型失败
• 重组失败
• 行业竞争加剧

重点公司表现

公司名称	14A	15E	评级
中天科技	0.54	0.74	买入
高升控股	0.02	0.01	增持
网宿科技	1.05	1.49	买入
亨通光电	0.28	0.44	买入
科华恒盛	0.57	0.73	增持
通鼎互联	0.15	0.20	增持
联络互动	0.19	0.15	买入
海格通信	0.21	0.29	增持
海能达	0.04	0.16	增持
吴通控股	0.18	0.61	买入
光环新网	0.15	0.18	增持
三五互联	0.02	0.05	增持

附录

投资机会汇总

• 军工互联：中天科技、海格通信、新海宜、杰赛科技
• 量子通信：安徽量通、浙江东方、新海宜
• 流量经营：通鼎互联、荣信股份、吴通控股
• 物联网：宜通世纪
• 车联网：金固股份、盛路通信、国脉科技、永鼎股份
• 云服务/云存储：三五互联、二六三
• 其他重点推荐：联络互动、海能达、亨通光电

重点公司估值

• 通信设备：估值略高于历史水平
• 增值服务：估值略高于历史水平
• 电信运营：估值与历史水平大致相同

限售解禁

• 未来三个月限售解禁通信股共 11家
• 富春通信 和 国睿科技 的解禁股份占流通股比例超过 25%

大宗交易

• 最近三个月通过大宗交易平均盈利幅度大于 15% 的公司包括：
  • 汇源通信、佳都科技、银河电子、卓翼科技
• 平均盈利幅度在 0% - 15% 之间的公司包括：
  • 金亚科技、鹏博士、三元达、盛路通信、天音控股、天源迪科

限售解禁

• 富春通信、国睿科技 的解禁股份占流通股比例超过 25%

股票表现

• 上周通信板块涨幅靠前的公司包括：
  • 天音控股（14.65%）
  • 信维通信（10.74%）
  • 杰赛科技（9.60%）
• 上周通信板块跌幅靠前的公司包括：
  • 恒信移动（-22.70%）
  • 天泽信息（-14.68%）
  • 日海通讯（-14.56%）