20181111-国金证券-电力设备与新能源行业研究_光伏产业现金流改善现曙光_低速电动车将受整顿_4页_580kb

电力设备与新能源行业研究总结

核心内容

本报告为电力设备与新能源行业周报，维持“买入”评级。报告从市场数据、行业动态、板块配置建议、重点推荐组合及风险提示等多个方面对行业进行了全面分析。

市场数据

本周重要事件

• 国务院常务会议决定开展专项行动解决拖欠民营企业账款问题，对光伏行业现金流改善有积极影响。
• 青海-河南直流特高压工程开工，特高压建设持续推进。
• 10月新能源车销量同比增长51%，显示市场强劲增长。
• 六部委联合开展低速电动车清理整顿工作，推动行业规范。
• 进博会召开，智能制造企业展示最新技术与解决方案。

板块配置建议

• 光伏板块：受多重事件催化，明后年需求预期上调，政策落地预期强烈，建议关注制造龙头及扩产周期长的环节（如玻璃、硅料）。
• 电力设备板块：建议关注估值处于历史低位的工控龙头，看好特高压的持续性。

本周重点组合

• 光伏：信义光能、隆基股份、通威股份
• 新能源车：宁德时代、天齐锂业、赣锋锂业
• 电力设备：国电南瑞、汇川技术、平高电气、宏发股份、麦格米特、许继电气

新能源发电分析

• 国务院会议提出解决拖欠民企账款问题，光伏产业链现金流有望改善。
• 关注2019年光伏政策落地情况，包括指标发放规模、补贴调整幅度及方式。
• 若补贴调整频率由年改为季度，有助于平衡需求预期。

新能源汽车分析

• 六部委联合开展低速电动车清理整顿，禁止新增产能，推动行业规范。
• 雷丁、御捷等头部企业已转型为纯电A00级车型，丰富新能源汽车市场。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

风险提示

• 政策调整及执行效果低于预期。
• 产业链价格竞争激烈程度超预期。
• 结构性产能过剩问题仍存在，若需求回暖不及预期或政策趋严，将影响企业盈利能力。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅限中国大陆使用，未经书面授权不得复制或分发。报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用时需经专业人士解读。