20220726-国泰期货-期债_资金面宽裕是当前最重要的支撑因素_5页_1mb

报告摘要

2022年7月26日，期债市场呈现震荡走势，整体处于震荡区间上沿，但因尾盘跳水而表现偏弱。市场对债市的预期较为谨慎，主要由于资金面宽松和房地产系统性风险尚未解除，投资者选择观望。分析师认为，若期债回调至99.5-99.6附近，存在开多机会。

市场走势
- 期债低开高走，但尾盘跳水。
- 现券收益率先升后降，显示市场情绪波动较大。
- 多空分歧加大，但边际力量有所减弱。
资金面情况
- 银行间市场流动性维持宽松。
- 央行开展50亿元7天期逆回购操作，净回笼70亿元。
- 隔夜加权利率继续回落，7天期回购加权利率略有上行。
市场情绪与持仓变化
- “多开”与“空开”之比由昨日1.2813升至1.7336，显示多头情绪占优。
- 多头内部分歧降低，“多开”与“多平”之比升至1.2289。
- 空头内部分歧略有抬升，“空开”与“空平”之比降至1.0272。
收益率曲线变化
- 国债收益率曲线陡峭化下移1.5BP，2Y、5Y和10Y期国债收益率分别下行2BP、1.5BP和0.45BP。
- 信用债收益率曲线陡峭化下行1BP，但不同期限表现不一。
市场观察
- 央行操作与房地产相关传闻影响期债走势。
- 7月商品房销售热度降温，叠加“停贷”事件，房地产系统性风险担忧未解除。
技术面分析
- 期债接近日线Boll线上轨，出现利好高位钝化迹象。
- 10年期国债吸引力不足，配置盘在2.85%以上逐步建仓，交易盘等待回调后吸筹。

期债主力合约表现
- 2年期：TS2209.CFE，开盘101.080，收盘101.115，涨0.020。
- 5年期：TF2209.CFE，开盘101.575，收盘101.610，涨0.015。
- 10年期：T2209.CFE，开盘100.700，收盘100.730，跌0.035。
现券收益率变化
- 2Y国债收益率下行2BP至2.21%。
- 5Y国债收益率下行1.5BP至2.525%。
- 10Y国债收益率下行0.45BP至2.778%。
- 信用债收益率曲线陡峭化下行1BP，AAA评级中短期票据6M、3Y、5Y期收益率分别下行1.85BP、0.98BP、上行1.04BP。
货币市场数据
- 隔夜加权利率收于1.05%，较前一交易日下跌5BP。
- 7天加权利率收于1.20%，与前一交易日持平。
- 14天加权利率收于1.70%，上涨5BP。
- 1个月加权利率收于1.65%，下跌20BP。
- 3个月加权利率收于2.00%，下跌5BP。