20230228-安信证券-极米科技-688696.SH-旺季需求复苏_Q4单季度收入降幅收窄_6页_873kb

极米科技2022年度业绩快报分析总结

核心内容

极米科技（688696.SH）于2023年2月28日公布了2022年年度业绩快报，显示公司全年收入和净利润均实现同比增长，其中Q4单季度收入降幅收窄，盈利能力有所改善。公司积极拓展产品价格带，推出新品并加强海外市场布局，展现出较强的市场竞争力和发展潜力。

主要观点

1. 2022年全年业绩表现

• 收入：42.2亿元，同比上涨4.6%。
• 净利润：5.2亿元，同比上涨6.7%。

2. Q4单季度表现

• 收入：13.4亿元，同比下滑3.9%。
• 净利润：1.9亿元，同比上涨1.7%。
• 净利率：Q4归母净利率环比提升6.8个百分点，同比提升0.8个百分点，主要得益于销售旺季及研发费用加计扣除政策的正向影响。
• 所得税费用：Q4为-1.3%，同比改善1.5个百分点。

3. 产品与市场拓展

• 新品发布：2月底推出H64K版（6949元）及便携产品Play2（1999元），填补此前价格带空缺。
• 市场趋势：2022年LED微投线上销量同比增长14%，DLP微投线上销量同比下降24%（均价4193元），LCD微投线上销量同比增长49%（均价977元）。
• 价格带策略：极米积极拓展千元机市场，未来有望带来收入弹性。

4. 投资建议

• 评级：维持买入-A的投资评级。
• EPS预测：预计2023~2024年每股收益分别为8.67元和10.42元。
• 目标价：6个月目标价为240元。

5. 财务指标预测

• 营收增长：2023年预计增长17.3%，2024年预计增长17.3%。
• 净利润增长：2023年预计增长17.7%，2024年预计增长20.1%。
• 毛利率：预计保持在37%左右，整体盈利能力稳步提升。
• ROE：预计2023年为17.0%，2024年为17.9%。
• 资产负债率：预计2023年为29.3%，2024年为32.9%，财务结构逐步优化。

关键信息

财务数据概览

估值指标

风险提示

• 技术研发风险：技术更新快，研发投入大。
• 市场竞争加剧：行业竞争激烈，需持续创新。
• 核心零部件依赖外购：供应链稳定性影响公司发展。

结论

极米科技在2022年全年业绩表现稳健，Q4收入降幅收窄，盈利能力提升，显示出公司在疫情后市场复苏中的韧性。公司通过产品价格带拓展和海外市场布局，增强了市场竞争力，未来增长潜力较大。基于其良好的财务表现和市场前景，安信证券维持买入-A的评级，预计未来两年每股收益将稳步增长。投资者需关注其技术研发和供应链管理等潜在风险。