20210906-迈科期货-早评__持续关注下游减产力度的影响__3页_399kb

迈科期货早评总结（2021年9月6日）

核心内容概述

本报告对化纤产业链上下游相关商品的价格及市场走势进行了分析，重点包括乙二醇（EG）、PTA（精对苯二甲酸）和短纤（PF）的现货与期货价格变动，以及影响这些商品价格的关键因素。报告指出，当前市场处于震荡状态，需重点关注下游减产力度及供需变化。

主要观点

• 市场整体趋势：化纤产业链整体呈现震荡走势，主要受下游减产及需求疲软影响。
• 成本支撑：EG和PTA的成本支撑作用有所增强，但需求端疲软限制了价格的上涨空间。
• 供应情况：PTA和EG供应仍偏充裕，部分装置因检修或停车导致供应减少，但整体仍难以支撑价格大幅上涨。
• 库存水平：EG库存维持在较低水平，有助于价格维系；PTA和PF库存则因下游减产而有所累积。

关键信息

现货价格（元/吨）

期货价格（元/吨）

原料价格（美元/吨）

行情分析

PTA

• 受非农数据影响，油价走低，导致PTA成本支撑减弱。
• PX加工费下降，PTA成本难以大幅支撑。
• 开工率未降低，供应仍偏充裕。
• 聚酯减产持续，下游需求疲软，原料采购积极性不足。
• 虹港250万吨/年产能设备预计本月检修，供应端不确定性增加。
• 综合来看，PTA价格将维持宽幅震荡。

MEG

• 石脑油价格上涨，带动乙二醇成本支撑增强。
• 供应方面，总负荷有所反弹，但煤制工艺设备尚未重启。
• 乙二醇利润各工艺均陷入亏损，负荷难以进一步提升。
• 聚酯减产背景下，下游需求疲软，采购积极性不足。
• 进口减少与港口库存消耗，使库存维持在低位。
• 综合因素下，乙二醇价格维系支撑，震荡运行。

PF

• 短纤开工率处于较低水平，库存累积幅度较大。
• 利润虽有所好转，但需求薄弱限制了利润回归。
• 聚酯减产背景下，下游压力较大，原料采购意愿不强。
• 关注后期聚酯促销对库存的影响及需求转变。
• 行情预计将延续震荡走势。

操作建议

• EG：建议多头操作，关注支撑位5120元/吨。
• TA：区间操作，参考点位5110-4860元/吨。
• PF：区间操作，参考点位6980-7110元/吨。
• 注意：区间参考点位存在假突破可能，需谨慎对待价格重新回归区间的情况。

风险提示

• 本报告仅供商业客户和职业投资者参考，不得转给其他人员。
• 报告内容基于可靠数据来源，但不保证绝对正确。
• 任何根据本报告的操作可能导致损失，公司不承担相关责任。
• 未经允许，不得以任何方式转载。