20220821-国金证券-交通运输产业行业研究_义乌全域将解除静默管理_7月出行环比恢复_15页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本报告为国金证券资源与环境研究中心发布的交通运输行业周报，对行业整体表现及细分领域进行了分析，给出“买入”评级。重点分析了快递、物流、航空机场、航运港口、铁路公路等板块的市场表现、行业基本面及未来展望。

主要观点

快递板块

• 市场恢复：义乌全域解除静默管理，有助于快递业务恢复。2022年7月全国快递业务量同比增长8%，收入增长8.6%。
• 企业表现：顺丰、韵达、圆通、申通业务量分别增长8.9%、2.1%、7.8%、33.8%，其中申通增长显著。
• 单票收入：快递单票收入同比增长0.5%，顺丰、韵达、圆通、申通分别增长4.2%、23%、26.7%、22.8%。
• 行业展望：价格战监管持续，资本开支高峰或已过去，快递公司利润有望继续修复。推荐顺丰控股和圆通速递。

物流板块

• 化工物流：需求稳定增长，行业供给受限，龙头业绩增长确定性强。宏川智慧港能项目外轮资质获批，出租率有望提升。
• ToB需求：制造业升级推动ToB生产性供应链物流需求增加，重视系统投入和管理的企业将更具优势。

航空机场板块

• 国内恢复：2022年7月民航国内客运量为2019年的64%，出行需求逐月恢复。
• 国际航线：受“五个一”政策和疫情限制影响，国际客运量仅为2019年的2%。但新熔断政策实施后，国际航班预订量环比增长两成。
• 价格与成本：国内票价同比增长13%，航空煤油出厂价同比上升85%。人民币兑美元汇率季度环比下降2%。
• 机场表现：主要机场旅客吞吐量较2019年均有下降，但北上广机场环比改善。推荐中国国航、春秋航空。

航运板块

• 集运：CCFI和SCFI指数环比下降，但部分航线如美东航线运价指数上升。2022Q2中远海控净利润增长71%。
• 油运：BDTI指数环比上升5.36%，同比上升156%，成品油运输BCTI指数同比上升159.7%。招商南油净利润增长222%。
• 干散货：BDI指数环比下降13.41%，同比下降66.6%。BPI、BCI、BSI等细分指数表现不一。
• 行业展望：伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受限，建议关注油运板块。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金交通运输产业指数：2262
• 沪深300指数：4151
• 上证指数：3258
• 深证成指：12359
• 中小板综指：12948

板块表现

• 交运指数：本周上升0.8%，跑赢沪深300指数1.8%。
• 子板块涨跌幅：公交板块涨幅最大（+2.7%），机场板块跌幅最大（-2.3%）。

个股表现

• 涨幅前五：中远海特（+22.5%）、上海雅仕（+16.9%）、普路通（+15.4%）、海南高速（+14.2%）、中远海能（+10.8%）。
• 跌幅前五：兴通股份（-7.7%）、飞马国际（-6.1%）、三峡旅游（-4.8%）、怡亚通（-4.7%）、中谷物流（-3.9%）。

风险提示

• 疫情影响超预期风险
• 油价上涨风险
• 汇率波动风险
• 价格战超预期风险

投资建议

• 推荐个股：顺丰控股、圆通速递、宏川智慧、中国国航、春秋航空。
• 行业评级：买入，预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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