零售行业电商代运营专题研究：电商代运营服务多元发展，助力品牌数字化转型-20210929-山西证券-37页_3mb

电商代运营专题研究报告总结

核心内容

本报告深入分析了电商代运营行业的现状、发展趋势及投资建议，重点围绕网购交易规模、社交电商崛起、服务商赋能品牌价值、垂直型服务商发展及技术升级与多元渠道布局等方面展开。

主要观点

• 网购交易规模快速增长：随着双循环格局的形成和线上消费习惯的养成，网购交易规模持续增长，2020年我国网上零售额达11.76万亿元，实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的24.9%。社交电商成为推动增长的新引擎，2020年社交电商交易规模达3.7万亿元，预计2021年将突破4.8万亿元。
• B2C模式占据主导地位：B2C交易规模持续增长，2021年Q2我国网络零售B2C市场交易规模达到2.27万亿元，同比增长16.3%。B2C在互联网零售市场中的份额已超过C2C，预计未来差距将进一步拉大。
• 电商服务行业向精细化运营转型：电商服务行业经历了起步、发展、升级三个阶段，目前处于转型升级阶段。服务商提供从基础服务到全链路运营的综合服务，涵盖技术支持、电商运营、客户服务、仓储物流及营销推广五大职能。
• 垂直型服务商成为市场主流：垂直型服务商数量较多，尤其在美妆、食品和母婴领域表现突出。美妆品牌电商服务需求最大，未来增长空间广阔，2020年美妆品牌电商服务市场规模达1230亿元，预计2025年渗透率将提升至45%。
• 技术升级与多元渠道布局加速：随着5G、人工智能、大数据等技术的应用，电商服务内容不断迭代更新。服务商通过全链路营销体系，帮助品牌实现增长，并逐步向品牌综合服务商转型。多元渠道布局提速，服务商注重流量全链路运营，提升品牌影响力。

关键信息

• 电商服务模式：包括经销模式与代销模式，前者依赖库存管理，后者以服务费为主要盈利方式。
• 国际品牌与国内品牌需求差异：国际品牌更倾向于委聘服务商，而国内品牌则更倾向于自建团队。美妆品牌对电商服务需求比例和佣金率均较高。
• 头部服务商优势明显：如宝尊电商、丽人丽妆、杭州悠可、壹网壹创、若羽臣等，已形成较为稳定的市场份额和较高的盈利能力。
• 行业集中度提升：随着市场规范化和品牌方对服务商能力的要求提高，行业集中度逐步提升，头部企业优势进一步凸显。
• C2M模式兴起：服务商通过大数据分析和消费者需求洞察，指导品牌实现以需求促生产的C2M模式，提升供应链效率。

投资建议

• 关注行业集中度高、品牌依赖性强、能够提供一站式综合服务的头部代运营企业，如壹网壹创、丽人丽妆、若羽臣等。
• 随着电商行业持续发展，代运营企业有望通过技术升级、流量优化及服务创新，实现更高的盈利能力和增长潜力。

风险提示

• 宏观经济波动风险：经济环境变化可能影响电商行业发展。
• 市场竞争加剧风险：行业竞争日益激烈，服务商需不断提升综合能力。
• 品牌授权及拓展风险：品牌方选择服务商需考虑品牌合作稳定性。
• 电商平台依赖风险：过度依赖单一平台可能影响业务拓展。
• 核心运营人才流失风险：人才是电商服务商的核心资源，流失可能影响服务质量和业务发展。

服务商发展现状

• 电商服务发展历程：从早期的C2C平台萌芽，到B2C模式的崛起，再到当前全链路综合服务的发展，行业逐步成熟。
• 服务商盈利表现：2020年电商代运营板块营收规模达250.80亿元，同比增长17.5%；归母净利润规模达17.22亿元，同比增长53.1%。
• 服务商服务内容：涵盖技术支持、电商运营、客户服务、仓储物流、营销推广等，形成完整的线上运营生态。

技术与渠道布局

• 技术升级：服务商通过大数据、人工智能等技术手段，实现精准营销和高效运营。
• 多元渠道布局：服务商积极拓展抖音、快手、小红书等新兴渠道，提升流量获取能力和品牌曝光度。

品牌服务案例

• 杭州悠可：与法国诺奥思集团合作，成为其线上最大经销商和运营商，帮助其三大品牌实现线上销售增长。
• 丽人丽妆：助力国内新锐品牌美壹堂实现市场突破，通过大数据分析和营销策划，提升品牌价值。
• 壹网壹创：孵化自有品牌“每鲜说”，成功实现线上销售增长，拓展京东、抖音等渠道。

结论

电商代运营行业正处于快速发展阶段，随着品牌电商服务需求的增加、技术手段的升级及社交电商的兴起，行业前景广阔。建议关注具备全链路服务能力、技术实力和市场拓展能力的头部服务商，同时警惕宏观经济波动、市场竞争加剧及核心人才流失等风险。