20151002-凯基证券亚洲-港股一周回顾与前瞻_27页_750kb

2015年10月2日港股一周回顾与前瞻总结

核心内容概述

2015年10月2日的港股回顾与前瞻报告指出，恒生指数在跌至20,500点后出现V型反弹，全周上涨319点，收报21,506点，涨幅1.51%。國企指數在9,200點水平構成「雙底」，全周上升174點，收報9,686點，漲幅1.83%。港股的反弹主要受到中国政府加大经济刺激政策的推动，包括降低非限购城市首套房贷款首付比例至25%等措施。

主要观点

• 港股反弹：恒指和國指均出现显著反弹，反映出市场对政府经济刺激政策的期待。
• 经济数据：9月官方PMI回升，显示制造业生产有所增长，但中小企业仍受压制，反映出政策效果不均。
• 债务风险：嘉能可面临债务问题，其信用评级被下调，可能影响全球大宗商品市场及新兴市场。
• 政策支持：中国政府继续推出刺激措施，包括加快新基建投资、减税低排量汽车及支持消费行业，以实现7%的经济增长目标。
• 行业展望：国有企业改革、并购机会及消费行业支持政策成为关注重点，同时部分资源类企业面临经营压力。

关键信息

一週特別事項

• 制造业数据：9月官方PMI為49.8，較8月回升0.1個百分點，但財新PMI為47.2，顯示數據不一致。
• 楼市表现：9月内地30个主要城市成交面积环比上升2.9%，但市场仍缺乏强劲反弹。
• 反腐动态：澳门9月贿赂收入下降33%，但降幅收窄，反映反腐成效。
• 全球贸易预警：WTO下调全球贸易增长预测，担忧中国经济放缓影响全球经济复苏。

未来一周市况去向

• 港股展望：预计港股将继续受益于政府刺激政策，但新兴市场形势仍为主要风险因素。
• A股市场：因“黄金周”假期及成交量低迷，短期内难以突破。
• 政策支持：政府加大基建投资及消费刺激，以支持四季度GDP增长。

未来一周重点关注股份

未来一周重点关注股份估值

个股精选

• 中兴通讯：扩大海外手机销售，利润率较高，为行业首选。
• 富智康：作为华为金属机壳主要供应商，受益于华为业务增长。
• 瑞声科技：声学产品面临挑战，但压力触控和触控马达业务处于高增长阶段，预计股价在40-50元区间波动。

手机及组件股分析

• 智能手机市场：2015年下半年增长放缓，预计全年增长仅0-2%。
• 市场趋势：指纹识别、相机、触控马达与金属机壳为品牌手机升级重点。
• 国产品牌：华为、OPPO、vivo等在中高端市场占有率上升，但部分港股上市品牌如酷派、联想等市场占有率下降。
• 海外市场：中兴通讯在海外市场的表现优于国内市场，其他品牌则主要集中于国内市场。

即将公布经济数据及公司业绩

完

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