20151218-凯基证券亚洲-港股一周回顾与前瞻_40页_750kb

2015年12月18日港股一週回顧與前瞻 总结

核心内容

2015年12月18日的港股市场回顾显示，恒生指数止跌回升，但反弹至22,000点后遭遇阻力，全周上涨1.4%。国企指数亦有所回升，全周升3.5%，收报9,634点。整体市场情绪有所改善，但市场波动性增加，投资者需保持谨慎。

主要观点

• 恒指走势：恒指在经历九连跌后止跌回升，但反弹乏力，市场对人民币贬值和资金外流的担忧仍存在。
• 国指走势：国指在低位出现反弹，挑战20天均线，全周上涨3.5%。
• 政策影响：中央经济工作会议将结构性改革作为重点，强调减税、国企改革、金融改革等，预计对市场带来一定支撑。
• 经济数据：2015年11月70个大中城市房价环比涨幅扩大，反映房地产市场逐步回暖，但产能过剩、制造业利润下降等因素仍对经济构成下行压力。
• 市场动态：美国联储局启动近十年来首次加息，加息幅度为0.25厘，未来加息步伐将缓慢，对港股及A股带来一定影响。
• 港股及中资股消息：中远与中海两大航运集团完成重组，中国银行、平安、置富产业信托、安徽海螺、和记电讯香港等股份成为重点关注对象。

关键信息

一週特別事項

• 美国联储局首次加息，利率中位数预计2016年底为1.375厘。
• 中央经济工作会议将结构性改革作为重点，包括减税、国企改革、金融改革等。
• 人行研究局预测2016年中国GDP增速为6.8%，但房地产市场回暖和政策效果将带来积极因素。
• 房地产市场房价环比涨幅扩大，政策支持推动市场复苏。

港股及中資股最新消息

• 中远与中海重组后，中国远洋成为全球第四大集装箱航运公司，中远太平洋专注港口业务，中海集运专注租赁业务，中海发展专注油气运输。
• 保利协鑫及协鑫新能源建议供股，集资最多60.1亿元人民币。
• 零售行业寻求创新，I.T引入甜品品牌Sweet Monster，尝试多元化经营。
• Prada因人民币贬值及中国游客减少，第三季盈利下滑37.6%。
• 中国中铁拟发行不超过400亿元人民币的融资工具，用于扩大业务。
• 零售业引入新业务模式以应对市场寒冬。

未来一周市况展望

• 美国加息后，全球股市反应积极，但投资者不宜过分乐观，因美元强势及债券收益率上升可能吸引资金流入美元市场。
• 商品价格持续走低，新兴市场货币疲软，经济通缩预期增强。
• A股受美国加息及市场回暖影响，预计重上3,500点，但资本外流压力仍存。
• 港股受人民币贬值影响，反弹乏力，建议采取多频交易策略。

重点关注股份

重点股份估值

内地券商股

• 新股注册制：计划两年内实施，短期内对券商股盈利帮助有限，但利好中信证券及华泰证券等擅长新股发行的券商。
• 新股复市：11月及12月上半月已有新股恢复发行，券商投行业务有望受益。
• 监管调查：中证监持续调查券商业务违规，影响部分券商盈利，如中信证券受累调查，11月盈利下跌17%。
• 券商盈利回顾：第三季券商盈利普遍下滑，海通证券录得投资亏损，拖累利润；第四季股市回暖，券商盈利回升。
• 券商估值：预计市盈率及市账率均有所改善，但部分券商估值偏高，建议等待回调。

未来一周重点关注股份表现

未来一周经济数据及公司业绩

未来一週重点板块

• 内房股：可能迎来技术性反弹，但结构性问题可能限制涨幅。
• 新兴产业：如信息、绿色、旅游等，有望受益于“双创”政策，成为逢低收集对象。
• 航运股：重组后业务更清晰，但估值偏高，需警惕盈利回吐压力，中海发展估值相对更具吸引力。

总结

整体来看，港股及中资股在经历市场波动后有所反弹，但受人民币贬值及美元强势影响，市场情绪仍偏谨慎。未来一周需关注美国加息进程及人民币走势，同时留意内地结构性改革及新兴产业政策动向。券商股受政策利好及市场回暖影响，盈利有所回升，但监管调查及投资收益波动仍是主要风险。航运股重组后业务更加聚焦，但估值偏高，需等待市场进一步确认。