20180619-中国银河-零售行业周观点_零售行业转入全年淡季_持续推荐核心组合_23页_3mb

零售行业周观点总结

核心内容

2018年6月19日发布的零售行业周观点指出，零售行业已转入全年淡季，但整体呈现出线下渠道价值回归的趋势。同时，分析师李昂对行业进行了深入分析，并推荐了核心组合。

主要观点

• 行业趋势：零售行业进入全年淡季，但线下渠道在当前环境下显得更为重要。
• 市场表现：上周组合收益为-8.14%，较前一周-4.58%有所下降，年初以来累计涨幅为22.24%。CS商贸零售指数上涨-3.90%，跑输上证指数和深证成指。
• 行业数据：2018年5月，社会消费品零售总额同比增长8.5%，其中限额以上单位消费品零售额增长5.5%。必选品增速回落，可选品增速也有所下降，但耐用品增速回暖。
• 核心推荐：推荐王府井、天虹股份、周大生、苏宁易购和南极电商，认为它们在“新零售+行业回暖”的趋势下，有望实现业绩增长。

关键信息

1. 一周行业热点

• 家乐福与Google战略合作：家乐福宣布与Google达成战略伙伴关系，通过Google的G Suite工具和人工智能技术推动数字化转型，提升消费者购物体验。
• 永辉超市布局生鲜供应链：永辉超市出资认购湘村股份和福建闽威实业股份，以加强其在生鲜供应链领域的竞争力。

2. 行业数据

• 社会消费品零售总额：2018年5月社会消费品零售总额为3.03万亿元，同比名义增长8.5%（扣除价格因素实际增长6.8%）。
• 必选品增速回落：5月CPI环比下降0.2%，同比上涨1.8%。粮油食品和饮料增速继续回落。
• 可选品增速：服装鞋帽零售额增速为6.6%，化妆品零售额增速为10.3%，但较上月均有回落。
• 耐用品增速回暖：金银珠宝零售额增速为6.7%，家用电器和家具零售额增速分别为7.6%和8.6%，较上月有所回升。

3. 核心组合表现

• 组合表现：上周组合收益为-8.14%，年初以来累计涨幅为22.24%。
• 核心推荐公司：

4. 行业估值情况

• 国际商贸零售龙头公司：平均市盈率42.27倍，中位数21.40倍，多数处于10~40倍之间。
• A股白马股：平均市盈率19.75倍，中位数24.43倍，主要位于20~60倍之间。

5. 风险提示

• 新零售推进不达预期：新零售的发展可能不如预期，影响行业整体表现。
• 转型进展及效果低于预期：企业转型过程中可能遇到挑战，导致业绩增长不如预期。

附录

1. 一周市场综合表现

• 上证指数：-1.48%
• 深证成指：-2.57%
• 沪深300：-0.69%
• CS商贸零售：-3.90%
• 沪市单周成交金额：-5.86%
• 深市单周成交金额：-5.58%
• 沪股通净买入：+14.02%
• 深股通净买入：-45.10%
• 融资余额：-0.84%
• 商贸零售行业周成交额：-17.88%

2. 行业数据跟踪

• 社会消费品及限额以上企业商品零售总额：当月值及当月同比数据。
• 全国50家及百家大型零售企业零售额：当月同比数据。
• CPI数据：当月同比数据。
• 零售行业营业收入：当季值及当季同比数据。
• 网络购物市场规模：当季值及当季同比数据。
• 金银珠宝类零售额：当月值及当月同比数据。

3. 核心关注企业业绩表现

• 超市：家家悦、安德利、新华都、三江购物、永辉超市、红旗连锁、中百集团、步步高。
• 百货：重庆百货、快乐购、王府井、中央商场、新华百货、利群股份、供销大集、银座股份、汇嘉时代、首商股份、徐家汇、翠微股份、欧亚集团、鄂武商A、新世界、合肥百货、友阿股份、百联股份、天虹股份。
• 家电连锁：苏宁易购。
• 日用化妆品：珀莱雅、上海家化、御家汇。
• 黄金珠宝：金洲慈航、东方金钰、飞亚达A、潮宏基、老凤祥、金一文化、莱绅通灵。
• 电商：南极电商、跨境通。
• 其他连锁：爱婴室、小商品城、宏图高科。
• 一般零售：青岛金王。

4. 行业与公司市场表现

• 近一周板块资金流向占比：图11显示了板块资金流向的分布情况。
• 近一周个股资金流向占比：表10列出了个股的资金流向占比，部分个股表现不佳，如友阿股份、百联股份等。

总结

综上所述，零售行业已进入全年淡季，但线下渠道价值回归趋势明显。分析师李昂推荐的核心组合包括苏宁易购、南极电商、周大生、天虹股份和王府井，认为这些公司在新零售和行业回暖的背景下具备增长潜力。同时，行业整体面临一定的风险，如新零售推进不达预期和转型效果不佳。建议投资者关注这些核心公司，并注意行业风险。