20181105-华鑫证券-计算机行业周报_三季报表现平稳_人工智能再升温_21页_1mb

2018年11月5日计算机行业分析总结

核心内容

2018年11月5日发布的行业报告指出，计算机行业在三季报中表现平稳，但人工智能板块因中央政策支持而涨幅显著，成为市场关注的热点。行业整体面临毛利率下降、利润增速放缓的挑战，但部分细分领域如人工智能、智慧医疗、互联网金融和区块链仍表现良好，显示出行业内的结构性机会。

主要观点

• 市场表现：上周大盘强势反弹，计算机板块涨幅位列申万一级行业第4位，跑赢沪深300指数3.59个百分点。人工智能板块涨幅最大，达9.10%，主要受益于中共中央政治局第九次人工智能学习。
• 行业政策：中央对人工智能发展的重视，以及民营企业座谈会提出的政策举措，增强了市场信心，稳定了行业情绪。
• 行业数据：2018年前三季度计算机行业毛利率中位数为37.72%，同比下降1.53个百分点；归母净利润增速中位数为11.23%，同比下降3.38个百分点。行业利润增速放缓主要由于并购重组审核趋严。
• 业绩分化：行业公司业绩出现明显分化，30家公司归母净利润增速超过100%，而74家公司增速为负。
• 投资建议：重点关注第三季度业绩表现良好的公司，如浪潮信息（云计算）、用友网络（公有云SaaS）、启明星辰（网络安全）、深信服、合众思壮、中科曙光、天源迪科、雄帝科技等估值较低的细分领域龙头。

关键信息

市场行情回顾

• 上证综指上涨2.99%，深证成指上涨4.83%，创业板指上涨6.74%，沪深300上涨3.67%，计算机行业上涨7.26%。
• 计算机板块有193家公司上涨，5家公司持平，8家公司下跌。
• 人工智能板块涨幅最大，达9.10%，智慧医疗板块涨幅为6.31%，互联网金融板块为3.84%，区块链板块为5.36%。

行业及公司动态回顾

人工智能

• 发展趋势：新型交互方式不会完全替代现有方式，多模态交互成为未来方向。
• 技术突破：腾讯RoboticsX提出攻克“ABC”基础能力及“DEFG”机器智能，目标成为人类守护天使。
• 企业挑战：商汤科技面临人脸识别技术落地和成本控制的问题，需平衡技术成熟度与规模化应用。

云计算

• 政策支持：云计算作为国家战略，推动企业上云。
• 市场动态：阿里云保持高速增长，市场份额超过40%。宁夏中卫打造“云天中卫”，采用绿色数据中心技术。
• 应用案例：腾讯云在政务、教育、医疗等领域推出智慧化解决方案，助力公共服务升级。

大数据

• 行业合作：新华三与锐安科技战略合作，推动公安大数据建设。
• 政策推动：山东、重庆等7省份成立大数据局，推进智慧政府和城市建设。

金融科技&区块链

• 行业自律：易见股份发布《区块链行业自律倡议书》，推动区块链与实体经济融合。
• 应用案例：雄安新区采用“区块链+保障金”模式解决农民工欠薪问题；百度与宝山区合作共建“超前智能城市”。

网络安全

• 行业趋势：安全防护体系向主动、智能和全面演进，分为五阶段。
• 企业动态：WhiteHawk获得美国政府合同，股价飙升；网络安全公司需加强技术积累和产品拓展。

投资建议

• 关注表现良好的公司：如浪潮信息、用友网络、启明星辰、深信服、合众思壮、中科曙光、天源迪科、雄帝科技等。
• 政策导向：关注国家政策对人工智能、云计算、大数据等领域的支持。

风险提示

• 中美贸易战升级：可能对行业造成影响。
• 政策风险：行业政策变化可能影响发展。
• 行业发展不及预期：技术落地和市场接受度存在不确定性。

分析师简介

• 徐鹏：工学硕士，自2013年6月加入华鑫证券。

投资评级说明

• 个股投资建议：分为推荐、审慎推荐、中性、减持和回避五个等级，依据预期个股相对沪深300指数涨幅。
• 行业投资建议：分为增持、中性和减持三个等级，依据预期行业相对沪深300指数涨幅。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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