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计算机行业周观点：关注数据要素与AI算力产业链投资机会

行业表现

• 第三周（1225-1231）申万计算机行业上涨274%，落后沪深300指数0.08个百分点，在一级行业中排名第12。
• 估值方面，SW计算机行业PE(TTM)为46.52倍，低于2016年至今历史均值48.83倍，估值处于较低水平。

投资主线

1. 数字化主线：关注数据要素全产业链，包括公共数据运营、企业数据价值释放、数据交易所建设及国际数据产品挂牌。
2. 智能化主线：跟踪新AI模型对产业链提振、AIGC在视频领域的突破、国内大模型落地及AIPC、智能驾驶链机会。
3. 信创主线：关注政策推动下的招投标进程、需求侧提振、订单落地及“鹏腾”生态建设。

核心产业动态

• 政策利好：
  • 《关于加快传统制造业转型升级的指导意见》提出探索区域人工智能数据处理中心建设。
  • 发布《东数西算工程实施意见》，明确算力基础设施发展目标、协同调度机制及资源利用率要求。
  • 工信部强调深化数据要素市场化改革，推动高效流通与赋能产业。
  • 国家数据局宣布“数据要素×”三年行动计划启动，聚焦多领域应用场景。
  • 北京AI公共算力平台上线，提供普惠算力服务。
• 应用进展：
  • 小米汽车发布会展示基于Orin芯片和Transformer等技术的新一代智驾系统。

公司与市场数据

• 行业估值低于历史中枢，市场关注度下滑显著。
• 上周5个交易日行业成交额环比下降96.4%，个股涨跌比（84.21% / 15.79%），多数公司表现及市场氛围转弱。

风险提示

• 数据要素应用落地不及预期
• 人工智能产业需求及大模型发展滞后
• 信创需求不及预期

投资建议

把握数字化、智能化双主线以及信创的结构性机会，关注政策推动和生态建设带来的投资主题。