20241105-上海证券-计算机行业周报_AI算力持续景气_数据要素政策密集落地_3页_351kb

计算机行业周报总结（2024.10.28—2024.11.01）

核心内容

本报告发布于2024年11月5日，由分析师吴婷婷撰写，主要聚焦于计算机行业在AI算力和数据要素政策方面的最新动态与投资机会。报告指出，当前行业处于**增持（维持）**状态，整体表现优于沪深300指数，但弱于上证综指。

市场回顾

• 市场表现：过去一周（10.28-11.01），上证综指下跌0.84%，创业板指下跌5.14%，沪深300指数下跌1.68%，计算机（申万）指数下跌0.98%。
• 相对表现：计算机指数跑输上证综指0.14个百分点，跑赢创业板指4.17个百分点，跑赢沪深300指数0.70个百分点。
• 行业排名：计算机行业在全行业中排名第21位。

周观点

1. AI算力持续景气

• 北美大厂资本开支显著增长，预计2024年四大科技巨头（亚马逊、微软、Meta、Alphabet）的资本支出总额将达到2000亿美元，同比增长42%。
• 微软：三季度资本支出同比增长50%至150亿美元，预计四季度增长32%，全年增长55%以上，主要由AI投资和服务器补货推动。
• Alphabet：三季度资本支出同比增长62%至130亿美元，预计四季度与三季度持平，明年将“大幅”增长，主要由AI基础设施投资驱动。
• 亚马逊：三季度不动产和设备支出增长81%至226亿美元，全年资本支出预计增长55%至750亿美元，明年可能更高。
• Meta：三季度资本支出增长26%至83亿美元，全年指引为380-400亿美元，中点增幅提升至43%，主要由AI基础设施投资推动。
• 国内算力公司业绩亮眼，如工业富联、浪潮信息、海光信息等，均实现营收和净利润的显著增长。

2. 数据要素政策密集落地

• 国家层面：10月9日，中办、国办发布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，标志着数据要素顶层设计的正式出台。
• 国家数据局发布多项制度文件，包括《公共数据资源授权运营实施规范（试行）》、《可信数据空间发展行动计划（2024—2028年）》等。
• 地方层面：江苏、山西、武汉、淄博、徐州等地相继发布关于公共数据授权运营、登记管理、资源管理等方面的政策文件。
• 政策趋势：数据要素产业进入政策密集落地期，推动行业快速发展。

投资建议

• 关注领域：
  • 国产算力：推荐关注海光信息、寒武纪、景嘉微、神州数码、中科曙光、安博通等公司。
  • 数据要素：推荐关注易华录、国新健康、久远银海、云赛智联、深桑达、普元信息等公司。

风险提示

• 下游景气度不及预期
• 政策推进不及预期
• 技术创新不及预期
• 行业竞争加剧

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，给出“买入”、“增持”、“中性”、“减持”、“无评级”等建议。
• 行业投资评级：给出“增持”、“中性”、“减持”等建议，反映行业基本面及相对表现。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用。
• 本报告内容和观点仅供参考，不构成私人咨询建议。
• 投资者应自行判断，不应将本报告作为投资决策的唯一依据。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，不保证信息的最新性或准确性。

总结

当前计算机行业在AI算力和数据要素政策的双重驱动下，展现出较强的景气度与政策支持。北美大厂持续加大资本开支，推动AI基础设施建设；国内算力公司业绩表现亮眼，验证了AI算力的高需求。同时，国家和地方层面的数据要素政策密集出台，标志着该领域进入快速发展阶段。建议投资者重点关注国产算力和数据要素相关企业，但需警惕潜在的市场与政策风险。