通信-行业周报：数据要素入表，英伟达业绩超预期，持续关注数据要素、算力产业链投资机会_18页_738kb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信（申万）指数下跌 2.86%，沪深300指数下跌 1.98%，通信行业跑输大盘 0.89个百分点。尽管行业整体表现不佳，但部分企业仍表现出较强的市场活跃度，如 浩瀚深度 涨幅达 20.93%，而 朗威股份 涨跌幅为 -21.64%。

文档重点分析了 数据要素入表 对通信行业的深远影响，以及 英伟达业绩超预期 对算力产业链的推动作用。同时，提出 运营商强化算网建设，持续看好 AI算力相关环节 的投资机会。此外，还对多个上市公司中报进行了总结，并推荐了重点关注的标的。

主要观点

1. 数据要素入表，激活市场活力

• 财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，自 2024年1月1日起施行，旨在规范企业数据资源的会计处理，强化信息披露。
• 数据资源作为资产入表，有助于量化数据价值，推动数据要素市场发展。
• 多地出台政策，包括北京、上海、贵州、湖北等，明确 千亿级数据要素市场 建设目标，推进社会数据流通与开发利用。
• 全国已有26个省 设置省级大数据管理服务机构，部分省市探索建立“首席数据官”机制。

2. 英伟达业绩超预期，数据中心业务表现亮眼

• FY24Q2财报：营收 135.07亿美元，同比增长 101%，环比增长 88%；归母净利润 61.88亿美元，同比增长 203%，环比增长 843%。
• 数据中心业务 收入达 103.2亿美元，较上一季度增长 141%，较去年同期增长 171%。
• 推出 GH200超级芯片 和 NVIDIA L40S GPU，提升AI和高性能计算能力。
• 预计 2024财年三季度营收160亿美元，主要由数据中心和游戏业务驱动。
• 北美三大云厂商资本支出持续增加，推动数据中心业务进一步扩张。

3. 运营商强化算网建设，AI算力进入快车道

• 中国电信启动AI算力服务器集采，采购规模达 4175台，其中 液冷服务器占比25.25%，国产化服务器占比 47.35%。
• 中国电信持续优化“2+4+31+X+O”算力布局，在多个省份建设智算中心，部署推理池，提升算力服务能力。
• 天翼云推进国产化适配，助力信创大模型发展。

关键信息

数据要素入表意义

• 标准化进程加快，推动数据资源价值的量化和评估。
• 信息披露加强，有助于企业治理和政府监管。
• 全国性数据要素市场建设加速，多地政策支持形成良好发展环境。

英伟达表现亮点

• 业绩增长显著，尤其是数据中心业务。
• 产品创新，如GH200、L40S GPU等，提升AI计算能力。
• 业务展望积极，预计三季度营收 160亿美元，增长潜力大。

通信行业动态

• 工信部发布1-7月通信业经济运行情况，显示行业整体良好，新兴业务增长迅速。
• 5G建设稳步推进，截至7月末，全国5G基站总数达 305.5万个，占移动基站 26.9%。
• FWA用户数持续增长，预计到2028年将翻倍。
• 钉钉推出大模型商业化方案，推动企业服务智能化升级。

上市公司中报表现

• 中国移动：营收 5307.19亿元，同比增长 6.80%；归母净利润 761.73亿元，同比增长 8.39%。
• 中国电信：营收 2586.79亿元，同比增长 7.68%；归母净利润 201.53亿元，同比增长 10.18%。
• 中际旭创、天孚通信、美格智能 等公司业绩表现良好，具有较高成长性。

建议关注的标的

风险提示

• 供应链风险：关键零部件供应不稳定可能影响企业运营。
• 宏观经济风险：经济下行可能抑制市场需求。
• 研发进度不及预期：新技术研发可能面临技术瓶颈。
• 关键技术突破不及预期：关键核心技术未能及时突破可能影响竞争力。

图表目录

• 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股
• 图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股
• 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比
• 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较
• 图表5：确认为无形资产的数据资源披露格式
• 图表6：确认为存货的数据资源披露格式
• 图表7：英伟达2018-2023H1营收及增速
• 图表8：2021Q1-2023Q2英伟达分季度营收及增速
• 图表9：英伟达2018-2023H1归母净利润及增速
• 图表10：2021Q1-2023Q2英伟达分季度归母净利润及增速
• 图表11：英伟达L40S性能表现
• 图表12：北美三大云厂商资本支出
• 图表13：中国电信AI算力服务器集采情况
• 图表14：上市公司中报情况总结

总结

本报告聚焦于数据要素入表、英伟达业绩超预期以及运营商强化算网建设等热点，分析了通信行业当前的发展趋势与投资机会。随着政策推动和市场需求增长，数据要素市场和AI算力相关产业链有望持续受益，值得重点关注。同时，建议投资者关注具备较强成长性与技术实力的上市公司，如 中国移动、中国电信、中际旭创、天孚通信、美格智能 等，以把握行业发展趋势。