20210625-华安期货-棉花周报_棉价或延续震荡上行_10页_509kb

棉花周报总结

核心内容概述

本周棉花市场整体呈现震荡上行趋势，国内与国际棉价均有所上涨。市场关注点集中于天气变化、美元指数走势、美棉生产报告、印度棉产量调整及国内棉纱市场需求等因素。同时，国内棉花库存仍处高位，但优质棉花供应不足，导致结构性紧缺。下游纺织行业受传统淡季及疫情等因素影响，需求偏弱，棉纱市场行情保持稳定。

主要观点

国际棉花市场

• ICE棉价格震荡上行：受热带风暴影响，美国西部地区遭遇严重旱情，但美国西部棉花产量占比不高。东部棉区降雨较多，引发市场担忧。然而，美棉生产报告显示现蕾同比落后，但好苗比例大增，苗情继续改善。美元指数疲软及大宗商品价格企稳反弹也对棉价形成支撑。
• 美棉出口与生产数据：2020/21年度美棉净签量为1.69万吨，较前周减少33%，主要买家为巴基斯坦、中国、秘鲁、越南和孟加拉国。2021/22年度美棉净签约量为3.38万吨，买主包括巴基斯坦、越南、秘鲁、墨西哥和危地马拉。
• 印度棉花市场：印度棉花产量下调40万包至3560万包，消费量调增100万包至3250万包。印度南部纺织厂恢复全负荷运转，开始采购美棉和西非棉，进口量增加，国内棉价开始回稳。有消息称印度政府可能取消10%的棉花进口关税。

国内棉花市场

• 现货价格小幅上涨：新疆地区棉花价格小幅上涨，3128B机采棉价格为16350-16450元/吨，手采棉价格为16600-16750元/吨，强力28。内地新疆棉价格也小幅上涨，机采棉价格为16550-16750元/吨，手采棉价格为16850-16950元/吨。
• 天气与生产情况：新疆地区天气稳定，棉花陆续现蕾，部分区域进入花期。棉农积极进行田间管理，预计7月中旬进行打顶工作。部分农户反映尿素价格上涨，供应紧张。
• 库存情况：棉花工业库存环比减少，但同比仍处较高水平；商业库存低于去年同期，去库存化进程缓慢。
• 内外棉价差缩小：本周内外棉价差较上周略有减少，受郑棉价格偏高及配额即将下放影响，贸易商以观望为主，市场走货积极性不高。

关键信息

市场动态

• 期货走势：ICE棉延续震荡上行趋势，郑棉主力09合约价格小幅上涨。
• 进口棉价格：青岛、张家港等地区进口棉价格上调150-200元/吨，但市场成交放缓，纺企高价买货情绪不高。
• 棉纱市场：纯棉纱市场行情稳定，订单以应季为主，反季订单尚未放量。纱企库存低位运行，满负荷开机赶制订单。

数据与趋势

• 天气影响：美国西部干旱，但东部降雨较多；新疆地区天气稳定，棉花生长情况良好。
• 产量与质量：澳大利亚棉花加工完成度较高，本年度单产较高，但质量指标需待加工完成后再做判断。印度棉花产量下调，但消费量增加，进口棉开始回流。
• 政策与汇率：人民币开启双向波动，国家加强大宗商品价格稳定政策，市场对抛储预期强烈。美联储加息表明货币政策略有收紧。
• 进出口数据：2021年5月我国进口棉花17万吨，同比增加逾1倍；进口棉纱17万吨，同比增长66.2%。出口纺织品服装同比下降3.1%，但服装出口同比增长48.3%。

下周关注重点

1. 美棉周度出口报告：关注美国棉花出口量变化及主要买主动态。
2. 美棉生产报告：了解美棉种植、现蕾及结铃情况，评估产量与质量趋势。

风险提示

• 市场波动：棉价对天气和宏观政策较为敏感，建议投资者谨慎操作，防范追高风险。
• 需求疲软：下游纺织行业受传统淡季及疫情拖累，需求偏弱，棉纱市场行情可能保持平稳。
• 库存压力：国内棉花工业库存仍处高位，去库存进程缓慢，需关注库存变化对价格的影响。

总结

本周棉花市场整体震荡上行，主要受天气变化及美元疲软影响。国内棉花现货价格小幅上涨，但下游需求疲软，市场走货积极性不高。国际棉价同样受到天气及政策因素支撑，印度棉花产量下调但消费量增加，印度棉价逐步回稳。投资者需密切关注美棉出口与生产报告、国内棉区天气及病虫害防治情况，同时防范市场波动带来的风险。